作者：aiwatch，Crypto行业六年+，近两年同时深入AI赛道，常驻硅谷，专注GenAI产品分析与Crypto×AI交叉领域研究。

我在Crypto行业待了六七年，近两年同时深入AI赛道，常驻硅谷。因为同时在两个圈子里，一个很明显的体感是：硅谷主流圈子里，Crypto这个词越来越少被提起，但Crypto做的事越来越多地被用到。

我想从AI这边带一些信号回来，供Crypto从业者参考。

这种错位在YC身上表现得最明显。

YC Winter 2026刚刚公布，149家公司里有5家和Crypto相关。这个数字不高，但如果你拉一下历史数据，会发现这5家背后藏着一个很清晰的故事。

一组数据

YC从2014年开始投Crypto项目，到现在一共投了177家。我把每个批次的数量拉出来，变化很直观：

2018-2019年，每批3-7家，稳步爬坡。2020年，每批5-7家，开始提速。2021年，直接跳到每批13-15家。2022年到了顶峰——Winter一个批次投了24家，Summer投了20家，一年投了44家Crypto公司。

然后就是断崖。

2023年还有每批10-13家，撑了一年。2024年开始崩——Winter 7家、Fall 4家、Summer直接掉到1家。一整个夏天，YC只投了1家Crypto公司。

2025年Winter短暂反弹到10家，但紧接着Spring和Summer又掉到每批只有2家。

到了2026年Winter，5家。

如果你是Crypto从业者，看到"从1回到5"可能会觉得是回暖信号。但如果你去看这5家到底在做什么，你会发现它们和2022年那24家几乎是两个物种。

2022年YC投的Crypto公司在做什么？DeFi协议、NFT基础设施、DAO工具、L2扩容、链游、社交代币。

2026年这5家在做什么？稳定币存款API、跨境新银行、交易执行引擎、AI Agent支付网关、注意力交易所。

没有一家在做链，没有一家在做协议，没有一家在做任何你能叫得出名字的传统"Crypto赛道"。

这不是回暖，这是换血。

三个确定性项目

先快速过三个相对好理解的。

Unifold，纽约团队，做Crypto存款的Stripe。一套API+SDK，让任何App用不到10行代码接入跨链、跨Token的链上存款。联合创始人Timothy Chung之前做过Streambird（钱包即服务，后来被MoonPay收购变成了MoonPay Wallets），在Polymarket和Instabase也待过。另一位创始人Hau Chu毕业于康奈尔科技学院（Cornell Tech）。这是一个典型的开发者工具生意——用户不需要知道底层是Crypto。

SpotPay，旧金山团队，基于稳定币的跨境新银行。CTO Thomas之前在Google，是Brex的第4号工程师。CEO Zsika也是Google出身，斯坦福MBA（Stanford MBA），在加勒比和拉美长大，亲身经历过跨境汇款有多痛苦。产品很直接：一个账户搞定海外收款、本地支付、全球消费（有实体卡）、储蓄生息。底层跑稳定币，但前端就是一个Fintech App，和Crypto没有任何视觉关系。

Sequence Markets，纽约，5人团队，做数字资产的智能交易执行。帮机构投资者跨交易所做智能路由，拿更好价格、更低滑点。完全非托管，不碰用户资产，只做技术层——典型的卖水模式。

这三家的共同点很明确：Crypto是管道，不是卖点。

两个值得多聊的项目

Orthogonal——AI Agent花钱的时候，会用Crypto

这个项目我觉得Crypto从业者应该认真看看。

创始人Christian Pickett之前在Coinbase做支付，还在Vercel待过。Bera Sogut在Google做过reCAPTCHA和Maps APIs，在Amazon Robotics也待过，两次ACM ICPC（国际大学生程序设计竞赛）世界总决赛选手。

他们要解决的问题是这样的：现在AI Agent越来越多，这些Agent需要调用各种付费API来完成任务。但Agent没有信用卡，没有银行账户，没法像人一样走注册-绑卡-付款的流程。目前的做法是开发者预先给Agent充值或绑自己的API key，Agent少的时候能凑合，但当成千上万个Agent需要自主调用数百个付费服务时，这套体系撑不住。

Orthogonal做了一个统一网关：Agent通过MCP或SDK接入，即时访问数百个付费API，按请求付费，不需要管理API key，不需要建立计费关系。API提供者上架一次，就能被所有Agent发现和调用。底层用Crypto做结算，支持x402协议——HTTP 402 Payment Required的链上实现。

为什么这件事和Crypto行业有关？因为机器对机器的实时微支付，恰好是传统金融体系做不好的事——信用卡有手续费门槛，银行转账有到账延迟，这些在人类交易中可以忍受的摩擦，在Agent每天调用几千几万次API的场景里就变成了硬伤。而Crypto的可编程性、即时结算、无许可性，天然适配这个场景。

值得注意的时间线：YC在2025年秋季的RFS（选题指南）中重点推了"Infrastructure for Multi-Agent Systems"，半年后就投了Orthogonal。早期支持者里有Precip（W24）、Riveter（F24）、Andi（W22）、Fiber AI（S23）等一批做Agent产品的YC校友公司，说明这个需求不是理论推演，是真实存在的。

这里有个有意思的交叉点：橘子最近那篇刷屏的文章里说"Agent才是软件的新主人"，SaaS要从2B、2C变成2A（to Agent）。如果这个判断成立，那Agent之间的支付就是一个必须被解决的基础设施问题——而Orthogonal押注的是Crypto来解决它。

Forum——把"注意力"变成可交易资产

这个项目的想象力最大，风险也最大。

创始人Owen Botkin之前在Balyasny（全球顶级对冲基金之一）做多空股票交易。Joseph Thomas做过NASA（美国国家航空航天局）和DreamwaveAI的工程师。YC给这个项目配的Partner是Jared Friedman——这位是YC的核心合伙人之一。

Forum要做的是"第一个受监管的注意力交易所"。具体来说：从搜索引擎、社交媒体、流媒体平台的数据中构建指数，量化某个话题、品牌、文化现象"被关注的程度"，然后让用户做多或做空这个关注度的变化。

举个例子：如果你判断某个品牌即将因为PR危机失去公众注意力，你可以做空它的注意力指数。如果你判断某个文化现象正在快速升温，你可以做多。

他们的核心论点是：注意力是数字时代商业成功的首要驱动力，广告、流量、用户增长，归根到底都是注意力的变现。但注意力本身从来没有被直接定价和交易过。

这个项目目前的标签里没有写Crypto/Web3，但"regulated exchange"加上"创造新资产类别"这个形态，大概率会涉及token化。2026年春季YC的RFS里首次出现了"new financial primitives"（新金融基元）的说法，Forum正好踩在这个方向上。

对Crypto行业来说，Forum代表的方向比稳定币支付远得多——如果token化的对象不再是JPEG、不再是房地产份额，而是"注意力"这种此前无法量化的东西，那这是一个完全不同的故事。当然，能不能跑通还太早说。

RFS的变化

除了看YC投了什么，还值得看YC公开说它想投什么。

YC每个季度会发布RFS（Request for Startups），相当于官方选题指南。我把最近三期的Crypto相关内容梳理了一下：

2025年夏季：14个方向，Crypto一个字没提。连"AI for Personal Finance"这条讨论投资和税务优化的都完全没提Crypto。YC的注意力被AI占满了。

2025年秋季：还是没有Crypto专条，但两个方向埋了伏笔——"AI-Native Hedge Funds"（数字资产市场24/7、数据开放，天然适合AI量化），以及"Infrastructure for Multi-Agent Systems"（这正是Orthogonal后来切入的场景）。

2026年春季：变化来了。Daivik Goel专门写了一条"Stablecoin Financial Services"，直接点名GENIUS Act和CLARITY Act这两个美国稳定币法案，说稳定币正处于DeFi和TradFi之间的监管中间地带。原话是："The regulatory window is open. The rails are being laid."（监管窗口已经打开，轨道正在铺设。）

同期RFS的整体介绍里还首次出现了"new financial primitives"（新金融基元）的说法，和AI-native workflows、现代化工业系统并列。

这是YC近两年来第一次在RFS中为Crypto相关方向单独开题。措辞也很具体——不是说"区块链"或"Web3"，而是精确到"stablecoin financial services"，并给出了具体方向：yield-bearing accounts、tokenized real-world assets、跨境支付基础设施。

我怎么看

作为一个同时在Crypto和AI两个赛道的人，我觉得这组数据对我们Crypto从业者其实是个好消息——只是好消息的方式可能和很多人预期的不一样。

YC没有放弃Crypto，但YC重新定义了什么样的Crypto公司值得投。

用一句话概括就是：YC不再投Crypto，YC在投用Crypto的公司。

区别在哪？前者的价值主张是"我在建设Crypto生态"，后者的价值主张是"我在解决一个真实问题，而Crypto恰好是最合适的工具"。

前者的用户需要理解什么是钱包、Gas费、链上交互。后者的用户根本不知道自己在用Crypto——SpotPay的用户以为自己在用一个银行App，Unifold的客户以为自己在接入一个支付SDK，Orthogonal的Agent甚至没有"以为"这个概念。

这对我们意味着什么？

首先是好消息：稳定币支付赛道已经从圈内共识变成硅谷主流共识。YC在RFS里单独开题，GENIUS Act和CLARITY Act推进，Stripe收购Bridge——这些信号叠在一起，说明稳定币的合规路径正在打通。对于一直在这个赛道深耕的团队来说，融资环境和市场认知都在改善。

其次是新机会：Agent支付是一个从AI行业内部长出来的需求，Crypto从业者有天然优势去接住它。机器对机器的实时微支付，可编程货币，无许可结算——这些我们讲了好几年的东西，在Agent经济里突然有了最具体的应用场景。这不是我们去找场景，是场景自己找上了门。

当然也有需要正视的现实：竞争对手的profile变了。SpotPay的CTO是Brex的第4号工程师，Orthogonal的创始人来自Coinbase和Google——这些人不是Crypto native，但他们带着传统科技公司的工程能力和产品方法论进来了。我们Crypto行业的人要和他们竞争，光靠对链的理解不够，还需要补上产品体验和工程化的课。

另外，L1/L2、DeFi协议、NFT、DAO工具这些方向——不是说没有价值，但在硅谷主流加速器和VC的视野里，确实已经不在优先级上了。这不等于这些方向完蛋了，但如果你在做这些方向，融资策略和叙事方式可能需要调整。

最后，"24→1→5"这条数据线，我觉得最准确的解读不是"Crypto在复苏"，也不是"Crypto在衰落"，而是：Crypto正在被重新定义。

YC花了两年时间想清楚了一件事——Crypto最大的价值可能不是成为一个独立的行业，而是成为其他行业的基础设施。这个判断对不对，还需要时间验证。但作为同时在两个赛道的人，我觉得这里面有大量属于Crypto从业者的机会——前提是我们愿意换一个角度看自己。

Crypto不需要消失，但Crypto最好的产品，用户可能感觉不到Crypto的存在。

这不是妥协，这可能是最大的胜利。

你可以不同意这个判断，但这就是目前硅谷最有影响力的创业加速器，用真金白银表达的立场。

数据来源：YC Directory（Crypto/Web3标签，All batches共177家）、YC Winter 2026 Launch List（149家公司）、YC Request for Startups（Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026三期）。5个Crypto相关项目的详细信息来自YC官网及各公司公开资料。

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