对 ETH 本位温和看多，对质押中介/基础设施明确看空。

如果投资者真正担心的是美国未来几年持续扩大的财政赤字，那么仅仅回购几十亿美元、几百亿美元国债，很难改变长期均衡。

美元长期走弱、AI 时代对稀缺资产的需求上升，再加上 BTC/黄金比率重新转强，三股力量正在汇合，为比特币创造一个过去从未出现过的有利环境。

贝森特扩大长债回购未能有效压制美债收益率，反而催生黄金和比特币的“货币贬值交易”。市场焦点转向美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话——若其无法就通胀路径给出明确信号，长端美债抛售或将加剧。30年期收益率5%是关键关口，沃什表态将是本周最重要变量。

沃什将于美东时间 8 月 28 日在杰克逊霍尔首次发表主旨演讲，但尚未决定是谈宏观经济“大局观”，还是直接为 9 月至 12 月政策路径提供指引。这种不确定性意味着，市场对措辞变化的敏感度可能明显提高。会议期间预计约有 5 名美联储官员接受媒体采访，需重点关注这些官员的连续表态。高盛认为，杰克逊霍尔历来会放大外汇波动，但美元并无稳定的单边方向。

嘉宾： Matt Hougan，Bitwise Asset Management 首席投资官（CIO） 主持人： John Gillen，The Milk Road Show 播客源： Milk Road 原标题： Matt Hougan: Crypto Is Down 50%… Wall Street Is ALL-IN 播出日期： 2026 年 8 月 12 日录制，8 月 13 日上

当所有人都在争论卡支付和稳定币哪条轨道会赢、哪套协议会形成标准的时候，一个加密交易所已经悄悄成了 Agent 支付最大的实际运行方。

高盛报告指出，AI 正从“回答”迈向“执行”，产业竞争转向工作流掌控。Agent 落地关键在可控性与责任划分，具备清晰边界与可验证结果的工作流将优先自动化。模型市场走向分工：前沿模型主导高价值任务，开源模型承担规模化推理。同时，世界模型驱动 AI 进入物理世界，有望催生算力新增长曲线，未来 5 年需求或增长 24 倍。

在业内人士看来，这既是一场被极端仓位结构放大的技术性反弹，也是一次宏观预期转向带来的估值修复。

过去十年，代币发行一直困于“注册难、海外发、退出不清”的监管困境。Reg Crypto 试图改变这一局面，通过融资豁免、专属披露要求和安全港机制，为代币从发行、建设到退出建立一套新的生命周期规则。

5 分钟了解现在的宏观基本面。

点火的人是谁？

贝森特称，财政部拥有强大的工具箱，并暗示单次长债回购规模可能超过已宣布的40亿美元。他强调长债收益率未反映基本面，30年期美债流动性尤其不足，并预告将于本周晚些时候或下周初公布一项新的财政整顿计划。与此同时，贝森特称，下周一还举行新闻发布会阐述对伊朗行动计划，美国将对伊实施“史上最严厉”的制裁，若施加最大经济压力，不太可能需要重启大规模军事行动。

Stripe 收购 OpenRouter，买下的不只是一个模型聚合平台，更是 AI 时代连接模型、开发者与企业需求的重要入口。当模型数量越来越多、企业 AI 支出不断攀升，如何在成本、速度与效果之间做出更好的模型选择，正在成为新一轮 AI 基础设施竞争的核心。

纳斯达克 100 指数期货跌幅扩大至 0.5%。美国长期债券扩大跌幅，30 年期国债收益率上涨 6 个基点至 5.25%。现货黄金日内跌幅达 1.0%，报 4477.33 美元/盎司。