此次出售均价高于持仓成本约 1.9%，公司当前整体持仓账面盈利空间已大幅收窄。

撰文：卜淑情

来源：华尔街见闻

全球最大企业比特币持有者 Strategy 打破「只买不卖」惯例，首次披露出售比特币所得用于支付优先股分红，出售均价高于持仓成本，但低于当前市价的局面引发市场关注。

根据周一提交的 8-K 文件，Strategy 于 5 月 26 日至 31 日间以平均每枚 77135 美元的净价出售了 32 枚比特币，总金额约 250 万美元。文件脚注显示，此次出售所得将专门用于支付公司优先股分红，为 Strategy 迄今首次正式披露的比特币处置操作。

消息公布后，MSTR 美股盘前跌超 5%，比特币则跌破 72000 美元。

截至 5 月 31 日，Strategy 仍持有 843706 枚比特币，平均购入成本为 75699 美元。此次出售均价高于持仓成本约 1.9%，但据 CoinDesk 数据，比特币周一交易价格已跌至 72000 美元下方，意味着该公司当前整体持仓账面盈利空间已大幅收窄。

首次出售：小规模处置，动机明确

此次出售规模相对其持仓体量极为有限——32 枚比特币仅占 Strategy 逾 84 万枚总持仓的约 0.004%。然而，其意义在于性质而非规模：这是该公司首次将比特币出售所得用于股息支付，标志着其比特币财库策略在资金运用层面出现新的操作模式。

8-K 文件中的脚注明确指出，出售所得专项用于优先股分红，表明公司在无需动用其他现金资源的前提下，选择以少量比特币变现来履行对优先股股东的派息义务。

出售价格与市场现价的背离

此次出售均价 77135 美元，不仅覆盖了 75699 美元的平均持仓成本，在出售时点上亦实现盈利。

然而，截至周一，比特币市价已跌至 72000 美元下方，低于 Strategy 的整体持仓均价，这意味着若以当前市价衡量，公司 843706 枚比特币的整体持仓已处于账面亏损状态。

这一价格走势为投资者评估 Strategy 的比特币策略提供了新的参照维度，也令市场更关注其优先股股息支付义务能否持续以比特币变现的方式得到满足。