原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

昨日，Aave社区核心成员Marc Zeller 在X上发文表示，当一个生态系统衍生出第二个代币时，两者的总市值最终将低于原始代币的市值，比如 Polygon 继 POL 后推出的 Katana Network 也将发行新币 KAT，预计二者的市值之和将低于POL在Katana计划公布时的市值。该条动态引发Polygon Labs CEO Marc Boiron 强烈不满，双方遂以5万美元对赌，押注6个月后POL与KAT的市值表现。

这不仅是一次对市场表现的押注，更是对Polygon多币战略、生态治理理念甚至DeFi未来走向的一次质疑。

Polygon新币KAT的背景与战略意图

Katana Network是Polygon生态最新的战略级项目，由Katana基金会发起，并由Polygon Labs和GSR Markets联合孵化。该网络定位为一条专注于DeFi场景优化的私有区块链，计划于2025年6月推出公共主网，主打更深的流动性整合与更可预测的借贷利率，意图构建一个更稳定、更高效的DeFi借贷环境。

与Katana一同亮相的还有其原生代币KAT。KAT的功能涵盖生态治理与流动性激励两大核心模块。其中，15%的KAT代币将以空投形式分发给以太坊上的POL质押者，试图通过原有用户体系实现新旧生态的联动，从而增强社区黏性并稳住Polygon核心资产的市场信心。

KAT的发行是Polygon战略重组的重要一环。今年6月，Polygon创始人Sandeep Nailwal宣布亲自出任基金会CEO，标志着对生态战略的全面接管。他强调，Polygon将逐步弃用zkEVM，将资源聚焦于两个方向：其一是Polygon PoS，主打稳定币支付与RWA资产整合；其二是AggLayer，旨在提供孵化、资金和资源支持其 PoS 生态系统内的项目发展，成功的项目将向 POL 质押者空投其原生代币总供应量的 5%至 15%，并接入 Agglayer 网络。这意味着Polygon将回归可持续增长路径，而非仅依赖技术堆叠。

Katana与KAT在此背景下推出，旨在补足Polygon PoS生态中日渐稀薄的DeFi支柱，尤其是在Aave与Lido等重量级协议相继撤出，导致超3亿美元TVL流失后，KAT的推出成为Polygon重振生态的重要举措。通过新币发行、空投激励与专用基础设施建设，Polygon希望重新激活TVL增长动能，吸引开发者与用户重返生态怀抱。

更宏观地看，Polygon此举也是对Layer2生态竞争的一种回应。在OP Stack、Arbitrum Orbit等模块化解决方案主导下，Polygon试图以DeFi纵深与资产整合能力打出差异化路线。

Aave与Polygon的矛盾根源

Polygon与Aave矛盾爆发的导火索在2024年12月，当时Polygon提出一项收益生成提案，计划利用其桥接至PoS链上的逾10亿美元稳定币资产进行跨协议收益挖掘。

这一提案在Aave社区引起激烈反对。Aave社区核心成员 Marc Zeller 认为 Polygon 的收益生成方式风险过高，可能导致坏账问题。更有部分社区成员将其比作传统金融的“影子银行”模式，认为未经充分披露的高风险操作可能威胁资金安全。

为了应对Polygon的这一提案，Zeller提出了Aave PoS链上的风险参数调整提案：将所有资产的贷款价值比（LTV）设为0%，准备金率提升至85%。该提案以69万票支持、11.7万票反对的压倒性结果通过，Aave宣布逐步撤出Polygon PoS链的借贷市场。

Polygon Labs CEO Marc Boiron则表达了强烈不满，认为 Aave的退出不仅限制了Polygon生态的收益生成潜力，还可能削弱PoS链对开发者和用户的吸引力，影响双方长期合作前景，甚至存在反竞争倾向。

随后，Aave联合创始人Stani在X上发文澄清，表示Aave的举动并非反对Polygon或阻碍其发展，而是出于对用户资金安全的负责。他指出，Polygon在未与合作协议沟通的情况下引入高风险提案，背离了DeFi应有的公开透明原则，也未能为潜在坏账提供有效保障。双方围绕提案风险、资产控制权、治理权力边界展开了激烈交锋，表面是协议争议，实质上是治理理念与合作机制的碰撞。

而且 Lido 也于2024年12月宣布终止Polygon PoS链质押服务，理由包括用户采用率低、激励不足及生态发展不确定性等，用户需要在2025年6月16日前提取资金。此举进一步削弱Polygon PoS链的DeFi生态。

与此同时，Polygon内部也出现信任危机。继Jaynti Kanani与Anurag Arjun后，第三位联合创始人Mihailo Bjelic宣布退出基金会董事会。他在声明中表示，“随着项目发展，愿景发生变化乃至分歧是自然的，我已无法以最佳状态为Polygon贡献”，显示内部对新战略存在不同意见。

结语：赌局背后，是信任的较量

KAT不是Polygon的终点，而是其重塑DeFi叙事的一次试炼。

从机会角度看，Katana Network所主张的流动性整合与可预测利率机制，确实回应了当前DeFi市场对稳定收益与风险控制的核心诉求。如果成功，KAT将成为Polygon生态新的增长引擎，为PoS链注入新活力，也有望吸引新一轮开发者入驻。

但风险同样显而易见。KAT的发行可能稀释原有POL的价值，尤其在双代币生态治理机制尚未明确的情况下，可能造成用户与开发者对治理权、激励机制的不确定感，进一步加剧市场观望情绪。

这一事件之所以受到关注，并不只是因为5万美元的赌注，而是它折射出当下加密生态最脆弱的神经：协议间的信任、社区治理的透明度、以及用户资产安全感的边界。

KAT能否撑起新叙事，还有待时间检验。但可以确定的是，加密世界未来的繁荣，绝非单靠市值跃升就能维系，而是建立在协议间坦诚协作、公开治理与用户信任的基础之上。

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