大摩：SpaceX 千亿美元基地规划 10 个发射台，目标价看涨 118%

据潮向研究，摩根士丹利 2026年 8月 25 日研报指出，SpaceX 在路易斯安那州宣布 1000 亿美元 Starbase 项目，规划 5 个发射综合体共 10 个发射台，2027 年开建、2029 年首飞。SpaceX 目前已规划总计 15 个发射台，大摩认为市场未充分理解 Starship 规模，即便不计入新基地，2040 年发射预测也只需 8 个发射台支撑。大摩维持超配评级，目标价 300 美元，较当前 137 美元有 118%上行空间。路易斯安那州提供了大型激励包，选址四大理由：极地轨道接入、天然气供应、政治对冲、政府激励。Starship 有效载荷为猎鹰 9号 5 倍以上且全复用，大摩预计 2030 年发射成本降至 500 美元/公斤，2035 年达 200 美元/公斤以下。大摩分类加总估值中 Enterprise AI 业务估值 165 美元，当前股价隐含该业务倍数仅为极低个位数，轨道 AI 看涨期权几乎为零定价。SpaceX 已完成佛罗里达最后一次猎鹰 9号 Starlink 发射，未来 Starlink 任务全部转由 Starship 执行，每次发射下行容量为猎鹰 9号 25 倍。(深潮 TechFlow)