比特币的上涨行情清除了市场杠杆，而不是让市场膨胀。 以货币计量，期货的未平仓合约在这一波行情中缩减了11%。 美元计价的订单簿增长只是因为价格上涨。被平掉的空头并没有被新的合约替代，这意味着仓位从系统中退出，而不是进入。 资金费率讲述了同样的故事。在整个行情中，永续合约的资金费率几乎没有脱离中性线，甚至在之后还出现了几个小时的负值。 没有人用新的多头追逐这波上涨。 这表明是杠杆的清理，而不是更多资金的流入。现货是当前的驱动力，直到未平仓合约重新建立起来。