核心PCE剔除了食品和能源（石油），是美联储最喜欢的通胀衡量指标。 它比2025年4月高出80个基点。 后疫情时代的平均值和标准差（蓝色）比之前两个周期（红色和绿色）“阶梯式”提高了。我们正处于后疫情时代的高通胀新常态。低于2%的通胀时代在六年前就结束了，那是之前的周期。 所以，在这样的环境下，当美联储降息时，别惊讶30年期收益率直接飙升，距离19年来的高点只有几个基点（转发）。 Warsh说：“通胀是一种选择。” 如果美联储“选择”采取行动，那么债券收益率就会平静下来。 @tmaxftw