高市早苗这次跳的那么凶除了日本右翼长期浸润以外，跟日本内部经济形势恶化密不可分。本来日本自广场协议失去的三十年以来创造的价值深受美国剥削负担已经很重了，又遭遇川普5500亿的极端勒索更是不堪重负，所以才有军事政治上铤而走险的试探，既有挣脱狗链的尝试，又有对保护费能换点什么的质疑。 继上周 21.3 万亿日债拍卖需求疲软、超长期债几乎卖不动之后，日本财政状况再次承受压力。本周内阁通过了 18.3 万亿日元的追加预算，其中 11.7 万亿将依靠发行新债来筹资。 为了消化这笔新增融资压力，日本政府被迫紧急调整本财年的发债结构。财政省宣布： 两年期国债增发 3000 亿日元 五年期国债增发 3000 亿日元 最关键的是：短期财政票据（Treasury Bills）发行量暴增 6.3 万亿日元 长端（10—40 年期）则保持不变。 这意味着： 在长债市场投资者拒绝继续买单的情况下，日本财政彻底转向“短债化”模式，以短期融资来暂时缓解立即爆发的压力。 这对日元非常利空，意味着波动会加剧，虽然日央行暂时还没有出手干预外汇，但不出手只会放任日元不断贬值下去。同时市场对于12月加息的怀疑越来越高。如果继续恶化下去，日本再次出现股债汇三杀的局面将不可避免。到那时，日本将被迫加息，被迫干预外汇，被迫扩大财政，被迫承担更大的融资成本。 日央行到底是准备预防式加息还是准备等到危机时才被动干预将会非常考验智慧和政治资源。高市早苗现在的做法，确实是在“铤而走险”。她试图用“赌国运”的方式（军事强硬+财政大放水）来冲破“经济殖民”的锁链。但遗憾的是，日本手里已经没有筹码了。将债务从长期转为短期，意味着日本主动放弃了时间的缓冲，将自己直接暴露在美元加息周期的枪口之下。这不像是突围，更像是为了维持最后一点政治尊严而选择的“自爆”式抵抗。(TraderS | 缺德道人)