市场情绪跌至谷底、后续怎么看？立策投研圈发一篇长文https://pc.fenchuan8.com/#/share?tzId=101074&dtId=11823361&yqm=DGTIQ 部分内容发到推上： 川普的政策里：关税、削减开支（D.O.G.E在做的事情）属于紧缩性政策，减税，去监管、降息属于扩张性政策。上一任期内，川普是先松后紧（17年推动减税法案，18年发动中美贸易战）；今年开始的第二任期内川普则是先紧后松（上任伊始就开始效率改革、削减开支，发动全面关税大战；而减税法案、去监管这些则还是流程中，需要时间）。1月底-2月下旬如火如荼的效率改革引发的争议很多、3月初川普说“要手术刀而不是大砍刀”意味着已经对之前过激的行动在做纠偏，有纠偏行为就意味着后续节奏可能不会那么激进，也意味着川普也会考虑市场和民众的态度。 接下来怎么看？ 关键点还是川普的政策力度和节奏激进还是缓和。其实回看上任两个月的关税政策，喊得很响真正落地的还不算多。那么接下来可能就是几种情况： 1）川普的关税政策缓和一点（大强度关税集中在少数几个弱势国家、大部分没那么高），引发的其他国家反应也没有那么大。3月cpi没那么强劲（关税引发的商品通胀反弹、消费者信心悲观引发服务业通胀可能收缩 两者的对冲关系） 2）川普政策强硬（全面的无差别的关税政策），引发对手国家激烈反应。那么通胀预期继续走高，联储没有降息的理由，那么市场真的不得不大被迫修正目前的降息预期。 后续到位其他的情况大概率就是上面1）和2）两者之间摇摆和徘徊。在1和2之外，要看后续的扩张性政策减税和去监管何时落地，降息则是跟1和2带动的预期走势高度相关。