Mubadala投资公司和阿布扎比投资委员会（ADIC）在向美国证券交易委员会（SEC）提交的备案中披露了截至6月30日的持仓。两家公司报告持有大约2294万股Blackrock的Ishares比特币信托基金，亦即其代码IBIT。

Mubadala报告持有14,721,917股IBIT股票，价值约4.901亿美元，而ADIC报告持有8,218,712股，价值约2.736亿美元。任何关注机构备案的人都知道，股数在这里讲述了更清晰的故事。这两个基金均未降低其持仓。

在3月底，这些相同的股票价值约为8.81亿美元。到6月30日，价值约为1.18亿美元的资产已经消失。没有任何投资组合操作能够掩盖季度末数据中的损失。价格下跌，持仓遭到重击，这两个基金以完全相同的股票数量结束。

关于13F表格数据有一个重要的提示。这些备案是快照，而非监控录像，因此无法证明在3月31日至6月30日之间没有交易。理论上，这两个基金可能在季度内购买和出售了IBIT。备案证明的其实更简单：到季度末，双方都没有净撤退。

对于Mubadala而言，IBIT是相当重要的，但并未主导其账本。其报告的约347.7亿美元的美国投资组合主要由半导体制造商Globalfoundries控制，该公司占据了约95%的报告价值。Blackrock的比特币基金IBIT在价值上远远排在第二位，约占1.4%，但没有其他投资能与该芯片制造商相提并论。

更有启发性的细节是Mubadala是如何达到这一点的。在第一季度，它将IBIT的股份提高了近16%，将持仓从12,702,323股提升至14,721,917股。此项购买发生在2025年末大约46%增长之后。到第二季度形势恶化时，这位主权投资者已经花费多个季度建立了这一持仓。

ADIC的投资集中度则高得多。其822万股IBIT股票在6月30日的价值约为2.736亿美元，且占据其约7.15亿美元报告的美国证券投资组合的三分之一以上。IBIT并不是一些实验性质的侧面投资。它是ADIC最大的披露的美国上市持仓。

这一区别在市场开始下跌时显得尤为重要。1.4%的持仓可以遭受打击而不会影响整个投资组合。而超过三分之一的持仓情况则有所不同。尽管ETF的价值受到下跌影响，ADIC在6月底仍持有与三个月前相同的8,218,712股。

这些持仓在与阿布扎比更广泛的数字资产推动相结合时更具意义。阿布扎比多年来一直在围绕虚拟资产建立受监管的基础设施，同时吸引交易所、保管银行、代币化企业和矿业操作。IBIT为其主权资本通过一种受监管的美国上市证券进入同一领域提供了另一条途径。

这一包装对于管理巨大资本池的机构而言至关重要。购买IBIT避免了持有私钥、保护钱包和直接转移比特币的操作工作，同时仍然提供了价格暴露。即使基础资产显然无法表现得像常规证券，这项交易在投资组合中仍然表现得像一项传统的证券。

下一个确凿的证据将出现在第三季度的13F备案中。这些披露将显示Mubadala和ADIC是否继续持有其合计的2294万股股份，增加进一步的亏损，或可能兑现收益。在没有减少其季度末持仓的情况下吸收了约1.18亿美元的报告损失，下一次备案将显示两只基金的耐心是否有限。

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