战略公司(Nasdaq: MSTR)的执行主席迈克尔·赛勒在8月15日将比特币描述为存储和转移经济价值的工程解决方案，进一步阐述了他长期以来的观点，即该资产应被理解为货币技术，而不仅仅是一种加密货币。在他的“什么是货币？”文章中，赛勒将比特币与黄金和法币进行了比较，并将其呈现为更广泛的数字金融系统的潜在基础。

赛勒的观点基于货币存储通过劳动、智慧和自然资源生成的价值，使这个价值能够穿越时间和空间。他指出，黄金历史上通过物理稀缺性履行了这一职能，但也带来了运输、安全和保管成本。法币改善了可携带性，但暴露了购买力和对政府、中央银行及金融机构决策的依赖。

他在X上表示：

“要理解比特币，首先要理解货币。货币是能量。比特币是数字货币能量。”

他的框架将比特币的稀缺性和数字可转让性视为旨在减少他所描述的货币“熵”的工程特性。这一论点也与他于8月13日发布的四部分数字货币堆栈相吻合，该堆栈将数字资本、信用、货币和货币分为不同的金融职能。

工作证明构成赛勒论点的技术中心，连接比特币的数字分类账与计算工作和电力。在比特币的工作证明机制下，矿工反复哈希区块数据，竞争以产生符合网络难度目标的结果。其他节点独立验证成功的证明，然后再接受一个区块，使历史更改在计算上变得昂贵。

赛勒认为，这种对物理资源的支出为比特币提供了一种安全模型，没有中央看门人被授权重写交易历史。他对简单性的强调延伸到协议本身：他曾单独警告称，对比特币共识规则的更改可能会改变稀缺性、结算规则和参与者的激励，尽管他预测长期采用将显著增加。

当用户直接持有比特币时，所有权与传统金融资产也有所不同。比特币私钥使持有者能够授权交易，而无需银行或中央保管人，尽管丢失或暴露该密钥可能会永久性地妨碍访问。这一权衡限制了赛勒的主权论点：去除中介可以将大量安全责任转移给所有者。

赛勒的货币论点在战略公司的资产负债表中显现，比特币在更广泛的债务、优先股和现金组合中仍然是其主要储备资产。截至8月10日，战略公司的比特币账本显示有840,447 BTC，汇总收购成本约为636.36亿美元，平均购买价格为每个比特币75,385美元。该公司的账本将该储备的价值估算为约545.6亿美元，同时列出了67.5亿美元的债务、152.4亿美元的优先股和46.5亿美元的美元储备。

战略公司还开始作为主动资本管理计划的一部分出售其部分比特币头寸，而不是将该储备视为永久不可触动。其账本记录了6月30日售出1,363 BTC，7月6日售出2,225 BTC，8月3日售出1,638 BTC，以及8月10日售出1,690 BTC等交易，而其7月份的业绩报告显示截至7月26日的比特币销售额为2.184亿美元。

提交给美国证券交易委员会的最新8-K表格显示了这一政策是如何在实践中实施的。战略公司在8月3日至9日售出1,690 BTC，获利1.086亿美元，并将净收益用于回购相同金额的1,152,020股STRC优先股。该文件还报告了一项46.5亿美元的美元储备，旨在支持优先股红利和利息支付，将比特币销售直接与公司的更广泛融资结构联系起来。

赛勒的更广泛论点并不要求比特币本身处理每一笔支付或复制每一个银行功能。他设想了一种相对简单的货币基础，围绕其发展出信贷、储蓄、贷款和支付产品。在7月份关于比特币在全球金融中不断扩展角色的文章中，赛勒描述了作为潜在参与者的机构、银行、基金、保险公司和信贷市场，使用比特币作为资本。

这一区分是他8月15日论点的核心。比特币的基础层将维护稀缺的数字财产和结算完整性，而更高的金融层可以提供速度、信贷、收入产品和交易便捷性。这些结构还重新引入了与发行人、保管人和对手方相关的风险，这意味着比特币本身的特性并不自动传播到围绕其构建的每一个金融工具。

最终，赛勒将这一比较呈现为一种工程进步：黄金使物理稀缺性货币化，法币依赖于政治信用，而比特币引入了数字可执行的稀缺性。他的主张不仅是比特币可以作为支付方式竞争，而是它可以作为一种持久的货币基础设施，能够在时间、地理和金融系统之间传递经济价值。

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