市场对开盘后大涨的信心不足，但后市的潜力值得期待。

撰文：Eric，Foresight News

经过半年的等待，备受关注的「高性能 L2」MegaETH 的代币 MEGA 将正式推出并开放交易，链上交易将于北京时间 4 月 30 日晚 18:00 开放，链下交易（交易所）则将在 19:00 开放。

作为 MegaETH 上原生的代币，MEGA 的链上交易最初会在 MegaETH 上的 DEX 进行。目前 MegaETH 上最大的 DEX Kumbaya 已经列出了 MEGA，想要抢第一波的投资者可以先行准备好 USDC，通过官方跨链桥 1:1 兑换为 MegaETH 上原生稳定币 USDM，或者通过 LI.FI、Stargate、Across 等跨链桥转入 ETH 等资产。

中心化交易所这边，韩国两大交易所 Upbit、Bithumb 确认将上线 MEGA 韩元交易对，Bitget 和 Coinbase 也已经确认将上线 MEGA。

MegaETH 将会向 The Fluffle NFT 持有者分配至少 5 亿枚（即总量 5%）代币，持有者可以在 TGE 时领取 50%，剩余部分将分批解锁。此外，MegaETH 会将代币总量的 2.5% 进行空投，但该部分空投旨在激励主网的使用，并非广泛的空投活动。

目前 MegaETH 推出了 Terminal Points 系统，第一季从 4 月 28 日开始至 6 月 23 日结束，持续 8 周。用户可在主网上进行交互来获得空投，包括但不限于跨链、参与 DEX 的交易或提供流动性、参与游戏应用等。官方表示将依据用户的积分和活动质量分配奖励，换句话说就是可能会排除纯刷空投的行为。

下一个最重要的问题就是，市场会如何对 MegaETH 定价？

MegaETH 在 2025 年 10 月底的公募中，认购金额达到了惊人的 13.9 亿美元，是 4995 万美元硬顶的 27.8 倍。最终公募的估值也到了近 10 亿美元的上限。在公募之前，Polymarket 上对于 MegaETH 的 FDV 的预测非常激进，在 10 月 23 日，市场对 MegaETH 代币推出一天后 FDV 达到 20 亿和 40 亿概率的预测分别达到了 87% 和 39%，而次日超过 40 亿的概率一度超过了 50%。

但彼时该市场的交易量仅有 14 万，不免会让数据失真。经过 6 个月的博弈，目前该预测市场的交易量已经达到了近 2200 万美元，而市场观点也明显冷静了很多。

从数据上看，大家对能回本（FDV 大于 10 亿）还是比较有信心的，但 FDV 超过 15 亿和 20 亿的概率远低于早期的乐观预期。概率最高的超过 6 亿和 8 亿美元意味着公募参与者甚至是亏损的。想要抢第一波的投资者可能需要更多地关注实时的市场变化。

在当前的市场行情下 MegaETH 之所以还能有这么高的估值，部分来自于项目团队的「特立独行」。之前 MegaETH 曾公开表示将取消想要对冲的投资者的公募份额；也在参与者频繁催促发币的压力之下，坚持要生态达到一定的 KPI 之后再推出代币。

MegaETH 主打「高性能」，区块确认时间低至 10 毫秒，且机制上推出了 MEGA 计价的排序器优先访问拍卖，毫秒级交易插队权限，高频交易团队、做市商需持续竞拍 MEGA 获取优先打包权。如此 MegaETH 可能对高频交易以及几乎被证伪的游戏之类的应用更加友好，同时也会对 MEGA 代币产生主动的需求。

DeFi Research 两天前发文表示，鉴于 MegaETH 严格的锁仓机制，开盘之初 MEGA 的实际流通量仅为总量的不到 4%，初期的波动会非常剧烈，但如果后期 MEGA 代币的硬性需求逻辑得到证实，且大盘不出现极端的意外情况，相信 MEGA 会有一定的上涨空间。

类似的逻辑在 Canton 上可见一斑。在 CC 代币上线的早期，市场并不看好，但随着美国的众多金融巨头开始利用 Canton 做资产交易和结算，其单日网络交易费用冲到了全网第一，CC 代币也在大盘走弱的时候出现了逆势上涨。对于稳健的投资者而言，完全可以等待波动性减弱的时候，根据网络生态实际的发展情况择机入场。

MegaETH 选择了一条比较务实的道路，而并非将代币发行作为某种程度上的「终点」，但如此也更加考验团队对节奏的把控能力。对投资者而言，这种较真的运营模式值得作为一个案例进行观察，若 MegaETH 后续能获得更多的关注，可能会让市场增加对「注重实际收入和盈利能力项目」的关注。