2025年7月8日，《Trading星周二》第十五期在华语Web3社区引发热烈反响。主持人茄哥以其一贯轻松幽默的风格，携手Bifinance的Alex、LYs Lab联合创始人Matthew、Citrea中文区大使Coral以及上海曼昆（深圳）律师事务所的Builder Meg麦格，围绕近期加密市场热点展开深入探讨。本期节目聚焦三大话题：当前市场行情与趋势、美国稳定币法案及美债代币化、美国加征关税的影响。嘉宾们从不同视角分享了专业见解，为听众提供了宏观经济与加密市场的多维洞察。以下是对三个话题及嘉宾分享的总结。
当前市场行情与趋势：震荡盘整与潜在机会
茄哥开场指出，2025年加密市场受“大美丽法案”、马斯克成立“美国党”等事件影响，传统四年周期规律讨论减少。他认为比特币处于高位盘整，日均波幅仅1000-2000点，山寨币则普遍低迷，市场整体呈现“虚假繁荣”。他邀请嘉宾分析近期行情趋势，强调所有发言仅供交流，不构成投资建议。
Meg麦格律师认为市场处于高位震荡，比特币新高难以预测，但美国政策（如MicroStrategy的动作）及传统金融与区块链的融合为市场注入利好。她提到香港及绿地集团的RWA（现实世界资产）项目，反映合规融合加深。Meg观察到比特币流动性强，山寨币则处于熊市，仅早期参与如Hyper Liquid等项目。她强调，找到产品市场契合（PMF）的项目，其代币经济模型与传统商业模式正逐渐重叠，如Tether营收超150亿美元，形似Web2企业运行Web3赛道，预示市场“分合”趋势。
Matthew认同比特币高位盘整的观点，但认为山寨币中存在潜在机会。他提到“大美丽法案”及香港稳定币监管落地吸引传统机构入场，建议投资者顺应大资金趋势，关注RWA、美股代币化及支付赛道。他观察到部分代币在低位吸筹，寻求突破，并提及以太坊“换装”传言，强调需持续投研。
Alex分析比特币市占率维持60%，市场波动小，难以突破。他指出，比特币ETF通过后，传统资本偏好高流动性资产，导致“比特币牛市、山寨熊市”。他建议跟随机构资金“吃肉喝汤”，认为本轮牛市与以往不同，需调整策略，看好RWA及支付赛道潜力，但整体建议保守操作。
Coral将市场分为两类：主流山寨币随比特币、以太坊及美股波动；新上线币种（2-6月上市）受做市商影响，与大盘走势背离。她认为市场对突发新闻高度敏感，散户需“赚一点就跑”，98%山寨币仍随大盘，看好DeFi和稳定币短期潜力。
Coral论美股上链补充，美股上链是“Web 2.5”过渡，利好在于扩大Web3认知，吸引新用户；但局限在于未根本改变公司制及黑箱操作，部分平台仍需KYC。她认为当前融合是妥协，但总体利好行业发展。
二、美国稳定币法案与美债代币化：机遇与挑战并存
茄哥提出，美国稳定币法案（预计10月中旬通过）及美债代币化是否能刺激经济并推动2025年牛市，成为讨论焦点。他提及香港稳定币法案（8月1日生效）及温州商人接受数字货币的现象，询问嘉宾对法案及美债代币化的看法。
Meg麦格认为，稳定币法案是特朗普政策的一部分，其效果需市场验证，但对美债问题有影响。美债代币化将资产上链，扩大全球加密用户购买力，市场潜力巨大。她预测稳定币发行可能引发“千币大战”，因企业、银行等均可参与，但合规成本高（如香港需多位合规官）。RWA虽热，流动性承接不足，短期或遇冷期。她以京东、比亚迪为例，强调稳定币成功需强大应用场景及供应链依赖。
Alex指出，香港稳定币牌照竞争激烈（40多家争个位数牌照），合规门槛高。他回顾历史牛市，稳定币流通量先行增加带动行情，但全球监管政策不明及机构策略差异可能导致资金分流或爆雷风险。RWA为链上结算提供便利，但需更高监管。他认为稳定币及代币化吸引Web2用户，但高门槛可能阻碍新手入场，建议观察实际效果。
三、美国加征关税：市场影响减弱与潜在波动
茄哥提出，近期关税话题虽热，但对加密市场波动的直接影响似乎减弱，可能是市场已消化相关预期。他邀请嘉宾分析关税政策对市场的影响及潜在趋势。
Matthew认为，关税是特朗普的谈判筹码，旨在推动制造业回流，但无法根本解决问题，仅为短期利益工具。他通过全球贸易数据分析，指出关税对金融市场直接影响有限，但可能引发亚洲国家间摩擦，形成“蝴蝶效应”。对币圈影响不确定，他认为不利预期中可能隐藏Alpha机会，需持续投研。
Coral聚焦美欧贸易谈判，指出7月9日原定期限延至8月1日，谈判涉及10%基准关税、行业豁免及数字服务税等分歧。她认为市场对特朗普政策反复已“脱敏”，关税影响减弱，但做市商资金流向可能引发波动。她建议关注美联储7月10日会议纪要，避免大幅仓位变动。
行业成熟与未来展望
茄哥最后总结，结合“大而美法案”遏制“伪穷人”、鼓励精英投资及财政需求，强调其争议性及马斯克的复杂态度。他认为美联储降息可能性低，上一轮牛市根源在于疫情发钱，而非单纯降息，当前市场以5-6亿年轻人为主，呼吁新人全面了解行业。他鼓励社区参与早期项目，把握Web3浪潮，以豪情歌词激励听众面对未知挑战。
《Trading星周二》通过专业嘉宾的深度分享，为华语Web3社区提供了行情、政策及宏观趋势的全面剖析，彰显了行业从“行当”到成熟产业的转型。节目呼吁投资者保持投研精神，关注合规与机会，共同迎接Web3的下一波浪潮。
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