Lumentum 业绩印证光芯片短缺持续，中国供应商迎来结构性机会

据潮向研究，野村证券 8月 12 日报告指出，Lumentum 6 月季度营收同比增长 109%至 10.1 亿美元，组件收入增长 103%至 6.49 亿美元。窄线宽激光器出货量增长超 130%，泵浦激光器增长 80%且未来几个季度预计再增长 4 倍，公司在泵浦激光器领域占据 70%至 80%市场份额。200G EML 占比超 25%，预计 2027 年年中超过 50%。OCS 出货量翻倍，管理层指引 1QFY27 同比增长三位数，正朝着 2H26 实现 4 亿美元 OCS 收入目标推进。EML和 CW 激光器供需失衡至少在 FY26到 FY27 不会缓解。研报判断，技术升级路径清晰，NPO 预计 2027 年底至 2028 年商业化，将显著扩大光学 TAM。光芯片全球短缺为中国厂商创造结构性机会：源杰科技在光芯片领域有望获取全球市场份额，野村给予中性评级，目标价 1375 元（基于 21倍 2027 年预期每股收益）；中际旭创和天孚通信均为买入评级，受益于 800G 向1.6T 升级、硅光渗透率提升及 NPO 增量机会。(深潮 TechFlow)