在今天的通讯中，来自 CoinDesk Research 的 约书亚·德·沃斯 分析了五月份的加密货币资金流出，以解释当前市场信号的含义。

然后，在“问专家”环节中，来自 DAiM 的 布莱恩·库尔岑 针对投资者如何应对当前市场环境进行了探讨。

加密货币 ETF：五月的情况及接下来的趋势

五月结束了连续两个月的净流入，全球加密货币 ETP 的流动回到了大规模赎回。根据 TrackInsight 的数据，全球数字资产投资产品录得 23.9 亿美元的净流出，而四月份为 17.9 亿美元的净流入，管理的总资产从一个月前的 158.7 亿美元减少到 141.1 亿美元。美国上市的产品几乎占据了所有赎回，而在美国以外的流动，四月已经降温的情况变得温和负面。

CoinDesk 20 指数 (CD20) 捕捉了前 20 个数字资产的多样化横截面，五月份下降了 1.11%，而四月份上涨了 5.45%。更加集中的 CoinDesk 5 指数 (CD5) 下降了 3.73%，比特币本身下降了 3.56%，与四月份形成了鲜明对比，当时比特币上涨 11.87%，CD5 上涨 9.91%，引领了广泛的反弹。回报等级也发生了反转：四月份大型股领先，而五月份广泛指数表现优于，表明大型资产承受了下降的主要压力，而多样化的投资则提供了相对的庇护。

根据 TrackInsight 的数据，资金流出主要集中在比特币和以太坊相关工具上，而以 XRP、Hyperliquid 和 Solana 为首的部分山寨币市场则出现了净流入，这一差异在本月进一步扩大。

全球最大 ETF 增长者（按五月净流入）

• NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI): +$141.8 百万; $1.24 亿 AUM
• Bitwise Solana Staking ETF (BSOL): +$79.3 百万; $672.2 百万 AUM
• Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT): +$73.9 百万; $260.1 百万 AUM
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP): +$62.0 百万; $71.1 百万 AUM
• iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB): +$56.1 百万; $584.3 百万 AUM
• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP): +$49.7 百万; $61.6 百万 AUM
• NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI): +$42.8 百万; $71.8 百万 AUM
• Franklin XRP ETF (XRPZ): +$38.7 百万; $273.8 百万 AUM
• iShares Bitcoin ETP (IB1T): +$33.1 百万; $1.06 亿 AUM

美国上市的产品继续主导五月的全球加密货币 ETF 市场。尽管净流出 23.7 亿美元，但美国本土 ETF 以 119.2 亿美元的 AUM 结束了该月，大约保持了 141.1 亿美元全球市场的 84.5%，大致与四月份的 85.1% 相符。

五月的头条流出结束了两个月的流入，且主要是美国的大型股反转。相对而言，增益者名单则由收入、质押和新推出的产品主导。CoinDesk 20 仅下降 1.11%，而大型 CD5 下降 3.73%，多样化和山寨币的投资显示出相对的韧性，流动数据进一步证实了这一点。然而，这种韧性随后被压倒：到六月初，比特币已跌至约 62,000 美元，主要指数下跌超过 15% 或更多，没有迹象表明五月的流出标志着底部，并指向六月压力的加剧。

阅读更多：五月全球 ETP 概括 和 五月美国聚焦的 ETF 概括。

- 约书亚·德·沃斯，CoinDesk 研究团队负责人

问专家

问：比特币的 RSI 最近跌入低 40 区间。这有什么重要意义吗？

比特币的相对强弱指数 (RSI) 在关键时间框架上已跌入低 40 区间，这是相对少见的现象。类似的读数在 2020 年 2 月和 2020 年 3 月的 COVID 崩盘期间出现。在这两种情况下，这些超卖条件在强劲复苏和 substantial 长期收益之前。这虽然没有任何指标能保证未来表现，但历史上这些时期通常代表了长期投资者吸引人的积累机会。

问：这个信号今天是否代表了一个机会？

可能是的。对于那些专注于比特币并且具有长期视野的投资者来说，市场悲观的时期历史上常常提供了一些最佳的进入点。挑战在于，当情绪消极时，买入通常会让人感觉最困难，这正是许多投资者错过这些机会的原因。

问：您会给那些难以评估加密项目的投资者什么建议？

如果您无法自信地评估现实使用、安安全性、代币经济学、去中心化和采用指标等因素，简化您的方法可能是最佳选择。比特币仍然是最成熟的数字资产，拥有最强的网络效应、最清晰的价值储存理论、通过 ETF 的机构支持以及在多个市场周期中生存的证明能力。

问：投资者如何区分可靠的建议与噪音？

答：寻找拥有可验证经验、正确记录较多的分析师和顾问，以及以证据为基础的评论历史。对匿名影响者、收费推广者和那些主要商业模式似乎是生成互动的人物保持警惕。在许多情况下，成功投资和代价高昂错误之间的差异在于忽略关注机器。

问：当前市场环境的关键要点是什么？

这一 RSI 设置可能成为比特币历史上的另一个重要时刻。虽然没有结果是 guaranteed 的，但比特币一再奖励耐心、纪律和长期信念。关注基本面的投资者可能会将当前条件视为机会，而仍在等待不切实际的山寨币叙事的那些投资者则有可能错过又一次比特币主导的复苏。

- 布莱恩·库尔岑，DAiM 创始人

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