黑石公司在推出与比特币相关的收入产品方面又迈出了新的一步，向美国证券交易委员会提交了其拟议的iShares比特币溢价收入ETF的第四次修正案。

该基金于1月份首次发布，旨在让投资者接触比特币，同时通过期权策略产生收入。

根据申请，信托的目标是一般反映比特币的价格表现，同时通过主动出售主要在黑石的iShares比特币信托（IBIT）股票上的看涨期权来赚取溢价收入。该基金还可能不时对交易所交易产品指数写期权。

最新的修正案披露了0.65%的赞助费用。根据早期的申请，该ETF预计将以BITA的代码在纳斯达克交易。

这一结构将BITA置于不断增长的备兑权基金类别中，这类产品在定期收入和上升潜力之间进行权衡。实际上，该基金将通过出售与比特币暴露相关的看涨期权来收集期权溢价。如果比特币大幅上涨，该策略可能会限制一些收益。如果市场横盘或保持波动，期权收入可能会变得更具吸引力。

备兑权竞争加剧

彭博社资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，最新的修正案可能是发布前的最后一次修正。他表示，65个基点的费用高于黑石的现货比特币ETF，但低于两大备兑权ETF，这两者分别收取0.95%和0.99%的费用。

巴尔丘纳斯表示，他预计该产品“非常快”就会推出，并指出黑石可能希望在高盛之前进入市场，高盛的竞争产品预计将在7月1日左右生效。

来源：彭博社资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯

投资者最关心的问题将会是收益。备兑权基金的收益差异很大，取决于期权距离当前资产价格的临近程度。更激进的策略可能会产生更高的收入，但牺牲更多的上升空间。更加保守的策略可能会保留更多的价格增值，同时提供较低的支付。

这种权衡在比特币中显得尤为重要，因为大幅价格波动是常见的，投资者的期望差异显著。一些买家可能希望拥有加密货币暴露的收入，而另一些则可能希望完全参与比特币的上升。

黑石的申请显示了加密ETF市场如何迅速发展，超越简单的现货暴露。在IBIT成功之后，资产管理公司现在正在测试投资者是否希望围绕比特币构建更多传统的投资组合工具。

对于更广泛的市场来说，BITA将标志着数字资产与熟悉的华尔街收入策略相结合的又一步。

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