周五，全球市场将面临一个价值数万亿美元的季度衍生品事件，称为四重女巫。

该事件发生在每年三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，届时四种主要类型的衍生品同时到期。这些包括股票指数期货、股票指数期权、单只股票期权和单只股票期货。

由于交易者必须同时平仓、转仓或结算这些头寸，因此交易活动通常会激增，价格波动在传统市场中可能会加剧。

关于2026年3月到期的确切数据尚未发布，但最近的事件说明了其规模。2025年3月，大约4.7万亿美元的股票和指数衍生品在季度事件中到期。根据TradeStation的数据，该时段的标普500的交易量是全年最高，而其他女巫日的活动也记录了高于平均水平的交易。

像这样的大规模到期通常会迫使机构重新平衡投资组合、解除对冲并在短时间内调整风险敞口。大部分活动往往集中在交易的最后一小时，此时流动性飙升，波动性可能迅速增加。

本季度的到期发生在一个已经波动剧烈的交易环境中。中东的冲突最近将油价推至每桶120美元，而黄金跌至4600美元以下，比特币则跌至69000美元以下。同时，VIX波动指数上周跃升至35以上，为一年来的最高水平，表明金融市场的压力加大。

尽管四重女巫源于传统金融，但它可能会影响到加密市场。比特币与更广泛的风险资产的交易越来越紧密，这意味着股票的剧烈波动通常会在数字市场中引发连锁反应。

Cole Kennelly，Volmex Finance的首席执行官表示，明天的事件可能会推动加密市场的波动性，并指出“四重女巫可能会在大型衍生品头寸到期时触发跨资产波动性的激增。这可能已经反映在加密市场中，比特币Volmex隐含波动率（BVIV）指数在活动前逐渐上升。”

比特币在2025年四重女巫日的表现如何

在3月21日，比特币当天略有下跌，但更显著的波动发生在稍后几周，价格在市场对特朗普总统“解放日”关税的反应中在76000美元附近触底。

在6月20日，比特币下跌了1.5%，并继续向下漂移，仅在两天后便达到了98000美元附近的本地底部。在9月19日，比特币当天下跌超过1%，但真正的波动在随后的那一周展开，价格从177000美元骤降至108000美元。然后在12月19日，比特币收盘大约上涨3%，在85000美元附近，但仍处于10月高点的更大回调中。

尽管当天的价格动作往往相对平淡，但在随后的几天到几周内出现了一致的疲软模式。

即使四重女巫在周五并未增加比特币的波动性，加密交易者也有另一项事件，特别是针对数字资产，要牢记。
加密衍生品在接下来的周五，3月27日面临自己的重大季度到期，其中135亿美元将在Deribit到期，而头寸显示出对波动策略而非强劲方向性押注的较高需求。