仍然不认为黄金能继续走弱，在数据中能看到中国在大量的抛售美债，同时在大量的增持黄金，这背后反映的不仅仅是市场的 FOMO ，更有可能是外汇储备的长期再配置，从带有明显对手方风险与政策风险的信用资产，逐步切换到更中性的、无对手方风险的硬资产。

尤其是在过去几年地缘冲突频发、金融制裁工具化、以及美元体系政治化的背景下，黄金的角色已经不是传统意义上的“避险情绪品”，而更像是国家层面的“信用对冲”。美债仍然是全球流动性最强的资产之一，对国家储备来说，最怕的不是短期波动，而是“关键时刻无法动用”，尤其是对于中国来说，而黄金恰恰是能绕开对手方信用的那一类资产。

如果各国央行继续保持购买黄金来作为对美债的对冲，那么黄金继续走强的概率并不是没有。

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