Cantor Fitzgerald 分析师在周五的报告中显著下调了对 Strategy 股票的目标价，同时重申了对这家持有约 580 亿美元 BTC 的比特币购买公司的“增持”评级。

投资银行将 Strategy 股票的 12 个月目标价定为 229 美元，较之前的 560 美元估计低约 59%。尽管如此，Cantor 仍然强调了对该公司的积极展望，该公司在过去六个月中股价下跌超过 50%。

这一调整反映了分析师对 Strategy 财务运营的估值下降，从每股 364 美元降至每股 74 美元。在接下来的一年中，分析师现在预计 Strategy 将从资本市场筹集 78 亿美元，而不是之前的 225 亿美元。

分析师指出，一些市场参与者担心“加密冬天已经来临”——这是描述市场长期下滑的另一种方式，价格下跌，投资者兴趣减退。同时，他们形容对 Strategy 的一些“恐慌性宣传”是夸大的。

根据 Yahoo Finance 的数据，周五 Strategy 股价跌至 178 美元，抹去了本周的涨幅。与此同时，比特币的价格 跌破 90,000 美元。自 10 月初创下超过 126,000 美元的新高以来，比特币已下跌近 30%。

分析师表示，他们“几乎没有理由相信”Strategy 会被迫出售其比特币，即使其依赖发行优先股来购买比特币的程度有所增加。这些优先股提供股息支付，但并不保证。

周一，Strategy 建立 了一个 14.4 亿美元的“现金储备”，以有效覆盖近两年的股息支付。分析师强调，Strategy 的可转换债务总额为 82 亿美元，直到 2028 年都没有到期。

此外，分析师表示，Strategy 的比特币购买活动不太可能仅仅因为比特币价格最近下跌而停止。然而，这家最大的企业比特币持有者已承认在某些条件下出售比特币的可能性。

分析师补充说，如果有一种“有些合理”的担忧，那就是 Strategy 从 MSCI 指数中被移除。上个月，摩根大通 提出 Strategy 从全球金融公司产品中被移除可能会引发 28 亿美元的资金流出。

Strategy 历来通过发行普通股来增加其比特币储备。然而，随着其市值跌破其加密货币持有价值，这一举措已成为公司增加每股比特币持有量的较不有效方式。

分析师强调，这一动态反映在 Strategy 的所谓 mNAV 下降上，具有周期性。这包括 2022 年的低点，以及去年的高点。

本周，几家机构对 Strategy 股票提供了更新的目标价，因为股价徘徊在 13 个月低点附近。尽管 TD Cowen 变得悲观，Benchmark 仍然看涨。

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