美股上链的话题聊的挺多的了，很多小伙伴都认为美股上链是最好的 RWA 产品，并且认为会有非常大的市场，甚至我看了一些机构的投研报告，都非常看好这个赛道，但实际上真的是这样吗？以后怎么样我是真不敢说，也许未来会有新的发展，但现在，这个赛道其实是一塌糊涂。

我就不说是那几个平台了，省得大家都不好看，Dune 都有数据，有兴趣的小伙伴可以去看看，从2025年几家大平台开始高调宣传进入美股市场以后，数据可以说是惨不忍睹，1,000余人的 DAU 和 两三百万美元的日成交量就是现在美股上链不错的水平了。

有个别大的平台，在开始初期还能维持上亿美元的成交量，但随着时间成交量已经越来越低，而降低的原因其实非常简单，对于用户的定位从开始就错了，这就像是在华语市场推广美国的基调的预测市场很难成功是一个道理。

对于美股来说，有条件的人早就在合规的券商开好了账户，在链上交易美股的原因是什么呢？如果是为了避免 KYC 的人，最终也会发现如果要交割难上加难不说，KYC的环节完全避免不了。说是因为可以用稳定币交易避免美元出入金的其实都是伪命题。

稳定币对于USD的转换对于能在美股开户的人来说并不是非常复杂的事情，唯一对于很多小伙伴来说缺的就是一个海外身份，那么可能有很多小伙伴会说，海外身份没有的人多了，这些人怎么用稳定币抄美股？

其实最本质的问题就在这里，加密货币领域真的有这么多人要抄美股吗？如果一个投资者连 $BTC 的涨幅都看不上，很少去买现货，更多都是做合约和杠杆，那么做美股的意义在哪里？美股的波动相对于加密货币来说要少很多，这就意味着多空的空间相比加密货币要更低。

还有很多小伙伴说美股上链以后的 Token 可以进入 DeFi 领域，这其实就是最大的笑话，真正的 DeFi 从来都不是凭空制造资产的，所有通过凭空印资产的 DeFi 都很难活很久。而且现在 DeFi 最大的用处就是在于抵押借贷，而 Token 化的美股本质上来统一规格都做不到，交割都不是正常人能实现的。

在链上抵押的美股目的是什么呢？和加密货币有什么区别？无非就是一个披着美股同名的山寨币，起码到现在是这样的。

还是那句话，我非常看好 RWA ，也非常看好链上券商的发展，但单纯的美股上链和链上券商并没有多大的关系，券商的作用是发行资产，而不是转移资产。

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