大摩：Semtech 数据中心营收环比增 39%，1.6T 光芯片放量驱动目标价上调至 195 美元

据潮向研究，摩根士丹利 8月 25 日研报指出，Semtech 二季度数据中心营收达 1 亿美元，环比增长 39%，同比增长 91%，创历史新高，主要受 800G FiberEdge 持续强劲和 1.6T FiberEdge 认证快于预期推动。1.6T FiberEdge和 CopperEdge 预计在三季度占数据中心营收的 50%以上。三季度数据中心营收指引环比增长 45%，同比增长 160%，达 1.45 亿美元。LoRa 业务同样创纪录，二季度营收 5800 万美元，环比增 31%，同比增 58%，三季度预计再增 15%。大摩将目标价从 175 美元上调至 195 美元，维持中性评级，基于 34.5倍 Non-GAAP 每股收益 5.66 美元。FY2027和 FY2028 营收预测分别上调至 15.29 亿和 18.95 亿美元，毛利率上调至 56.9%和 62.7%，每股收益上调至 3.69和 5.65 美元。四季度 ACC（有源铜缆）将在主要超大规模客户处批量部署，与 800G 和1.6T 形成叠加。公司已宣布剥离模块业务，预计带来毛利率和营业利润率结构性提升。本研报披露附录中，大摩对英伟达、博通维持增持评级，对 AMD、英特尔、Marvell 维持中性评级。(深潮 TechFlow)