美国私人信贷行业的裂缝正在扩大： 在2026年第二季度，20家最大的上市商业发展公司（BDCs）中，被标记为“非应计”的贷款比例上升了0.8个百分点，达到成本中位数的2.8%，这是自2017年以来的最高水平。 BDCs是上市公司，专注于向美国的小型、中型和困境企业提供贷款，为散户投资者提供进入私人信贷市场的机会。 这一增长意味着越来越多的私人信贷借款人要么已经停止还款，要么面临贷款违约的风险。 此外，在2025年第二季度，12家最大的上市BDCs的新融资承诺减去已偿还或出售的投资价值后，净值降至-25亿美元，这是至少2.5年来的最低水平。 这标志着连续第三个季度出现负净融资。 与此同时，Fitch Ratings（惠誉评级）上周表示，私人信贷违约率在7月达到了历史新高。 2万亿美元的私人信贷市场压力正在加剧。