Gate 今天 14:00 上线了 10 个 A 股 USDT 永续合约，最高支持 20x 杠杆。 17:00 左右，我把 10 个合约页面的成交额逐一加了一遍。 上线前 3 小时，总成交额约 46,987 USDT。 其中： • 贵州茅台：≈ 27,600 USDT • 太极实业：≈ 7,493 USDT • 海光信息：≈ 6,556 USDT • 恒瑞医药：0 成交 所以现阶段，我觉得更准确的描述并不是： 「A 股资产正在进入 Crypto」 而是： 交易所在测试，Crypto 用户到底愿不愿意用 USDT + 杠杆，去交易中国股票的价格风险。 这里有个很重要的区别： 你买的不是股票。 没有股东权利，也没有真正持有底层资产。 你主要承担的是： 价差 + 资金费率 + 流动性 + 强平风险。 那谁会最先从这类产品里赚钱？ 交易所：多一个新品类，多一份手续费收入。 做市商：多一个跨市场定价和套利场景。 谁最容易先买单？ 至少上线前 3 小时的数据已经给了一个很直观的答案： 叙事已经到了，资金还没到。(詹姆斯叉 | JamesX)