融资成本的对比和重要性 上周我的人寿保险终于被批准了，用 38 万美元撬动了一个 1,000 万美元的杠杆，当然今天的重点并不是保险，而是在撬动杠杆的时候，我用的是瑞士法郎来作为借贷资产。 首先很多小伙伴都知道法币的套息交易，尤其是日元是很多小伙伴都关心的，日元加息甚至可能会引发全球资产的波动增加，但在比日元融资成本更低的还有一个法币，就是瑞士法郎。 我也不打算介绍套息交易，只是简单的举个例子，如果我借贷 100万 美元，用日元，瑞士法郎以及美元的区别，为了方便计算，假设银行最终给出的实际年利率分别是： A. 美元 4.5% B. 日元 2% C. 瑞士法郎 1% 1. 如果直接借 100 万美元，一年的利息就是大约 4.5 万美元。 2. 换成借等值 100 万美元的日元，一年的利息大约只有 2 万美元，相比美元少了 2.5 万美元。 3. 如果借的是等值 100 万美元的瑞士法郎，一年的利息只有大约 1 万美元，相比美元少了 3.5 万美元。 所以对于一笔持续很多年的贷款来说，融资币种的区别其实非常大。100 万美元一年差 3.5 万美元，1,000 万美元就是 35 万美元。如果贷款持续十年，即便不计算复利，也是非常大的成本差距。 借低利率货币，然后把钱换成美元，去购买收益率更高的债券、股票、保险或者其他资产，只要资产收益率能够长期高于融资成本，中间的利差就会变成杠杆收益的一部分。 当然便宜的钱也不是白送的，因为借日元以后欠的是日元，借瑞士法郎以后欠的是瑞士法郎。 还是刚才 100 万美元的例子。 日元贷款每年相比美元省了 2.5 万美元，相当于本金的 2.5%。如果这一年日元对美元升值超过大约 2.5%，省下来的利息基本就被汇率吃掉了。 瑞郎贷款一年省了 3.5 万美元，但如果瑞郎对美元升值 3.5% 左右，同样可以把一年的融资优势全部吃掉。 但反过来也一样。如果借了瑞郎以后瑞郎贬值 5%，不仅这一年少付了 3.5 万美元利息，原本 100 万美元等值的瑞郎本金，用美元计算也会变得更便宜。 当然瑞士央行长期把防止瑞郎过度升值作为重要目标，必要时会干预外汇市场。这在一定程度上降低了瑞士法郎突然大幅升值的风险。这也是为什么现在如果是借贷撬动杠杆会主要推荐瑞士法郎的原因。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易(Phyrex)