Strategy 从 MSCI 指数中移除？是的！ 完全正确的决定。MSCI 早在去年就应该采取这个行动了。 流程很清晰。MSCI 首先会审查一家公司是否还有相关的实际运营业务。 接下来会考察五个关键指标： 1. 运营资产 2. 运营成本 3. 运营现金流 4. 非运营资产的价值变动 5. 新资产购买的融资情况 如果有四项指标不达标，就被视为不合格。如果现有的指数成员连续两年的财务报告都未通过审查，就会被移除。 根据 2026 年 5 月的数据，Strategy、Yellow Cake 和 Metaplanet 将被从 MSCI ACWI IMI 中剔除。MSTR 已经在删除名单上了。显然，MSCI 认为这些公司在两个相关年度都未能满足标准。 咨询期将持续到 2026 年 9 月 30 日。结果预计在 10 月 16 日公布，实施可能会在 2026 年 11 月的指数审查中进行。 购买比特币、持有现金头寸、出售债券等操作在这里都无济于事……这些并不能改变这次规则修改试图解决的庞氏骗局本质。 我的看法？完全支持。 像 MSTR 这样的公司，没有正向的运营现金流，只是通过资金的来回转移进行纯粹的庞氏骗局，不应该出现在广泛的股票指数中。 购买比特币并不是一个运营业务模式。想要比特币的人可以直接去买比特币。指数基金的投资者不应该被迫承担这种风险。