美国失业率下降了，但并不是因为更多人找到了工作。 而是因为更多人放弃了找工作。 7月的非农就业数据为负，减少了2.3万个岗位，远低于预期的增加8.3万个。5月和6月的数据合计被下调了10.3万个岗位，比之前已知的还要少。 劳动参与率下降到了61.4%，是5年多来的最低水平。 正是这种下降，而不是就业增长，将失业率从4.2%推到了4.1%。 劳动力市场在失业率“人为改善”的同时失去动力，这正是削弱那些支持美联储更强硬立场的人的弹药的那种组合。 未来利率曲线正在重新定价，9月加息的可能性降低了。