AI债务融资遇冷蔓延至数据中心CMBS，Pure Data放弃10亿欧元债券发行后市场担忧蔓延

8 月 7 日，科技公司正大规模举债为 AI 投资融资，但即便在较小市场中，投资者对这类债务的警惕性也在日益上升。据知情人士透露，最近三笔为数据中心融资的商业抵押贷款支持证券中，有两笔被迫从初步讨论价格扩大定价幅度以吸引足够需求，其中包括 KKR 支持的 CyrusOne 和黑石支持的 QTS Realty Trust 的 CMBS 发行。与此同时，过去 12 个月，与数据中心挂钩的 CMBS 风险溢价已全面上升。Oaktree Capital 支持的英国数据中心运营商 Pure Data Centres（Pure DC）于 7 月中旬放弃了原计划创纪录的 10 亿欧元债券发行转而选择银行融资。当时公司正在推销这笔无担保债券，但市场对 AI 相关数据中心债务的需求已出现消化不良迹象，叠加 CoreWeave 因 Meta 自建云基础设施消息导致股价和债价大跌，投资者对条款态度谨慎，公司最终判断并行推进的银行贷款条件更优，遂取消发债。这波抵制被市场称为「勒德分子交易」——投资者开始将 AI 数据中心视为与传统写字楼和零售物业类似的风险资产，担忧过度建设、租户集中度以及技术过时可能导致的资产贬值。与过去对 AI 主题债务的追捧形成对比，当前投资者对数据中心抵押贷款的定价标准正在收紧，要求更高的风险补偿。这一趋势与 AI 资本开支洪流形成微妙张力——科技巨头仍在加大投入，但债务市场的价格信号已开始发出审慎警示。[原文链接](BlockBeats)