市场情况持续恶化，流动性尚未恢复。 已经疲软的买入流动性变得更加脆弱。 此外，随着场外交易（OTC）流动性通过 BlackRock（IBIT）和 Strategy（MSTR）也在减少，OTC 市场本身似乎正在枯竭。 这一点也清楚地反映在市场做市商的行为中，而他们是市场中最重要的参与者之一。 自今年年初以来，卖压一直超过买压，而且这种趋势随着时间的推移变得越来越明显。 如果当前市场真的是一个机会期，我会预期流动性会逐渐恢复，并像 2024 年牛市整固阶段（橙线）那样呈上升趋势。 然而，事实恰恰相反。流动性并未恢复，反而继续走低（红线）。