投资中最重要的事是什么？是竞争！ 1. 没有护城河的公司无法估值 可能今天你遥遥领先，明天另一家突然搞出新技术、新模式，直接就把你干翻了。 2. 竞争太激烈的下场 就像闻到血腥味的鲨鱼全都扑过来，漫无边际的打折、抢流量和价格战，会迅速吃掉所有原本属于你的利润，让你一分钱也赚不到。 3. 跑得快没用，守得住才牛 如果你的增长是靠一时风口、补贴、概念炒作起来的，靠烧钱砸出来的，那你的增长很可能是别人的垫脚石。 真正的护城河是什么？ 极强品牌忠诚度、用户网络效应、成本优势、复利增长。看懂的都是巴菲特 👏(Annie 所长)