市场流动性似乎正在下降。 G10超额流动性领先指标自2024年以来首次转为负值。 该指标将G10经济体的货币供应增长率与经济增长速度进行比较。 当货币供应增长快于经济时，就会出现能够支撑资产价格的超额流动性。 历史上，这一指标通常领先半导体指数SOX的表现大约6个月。 如果这种历史关系成立，未来几个月半导体股票的表现可能会较弱。 继续关注流动性。