赛勒越来越绝望了。 一笔“2500万美元的回购”STRC不过是作秀罢了。 这和他们在6月初的小额BTC购买是同一种套路。 上周Strategy又通过ATM增发了5.44亿美元的MSTR股票，再次稀释了普通股东的权益。 自6月1日以来，每股比特币的价值持续下跌。提醒一下，在5月份的时候，这还是他们宣扬的主要价值主张之一。 他们还有数十亿美元的可转债需要在未来几年内解决，因为只要他们继续以这种方式稀释普通股东的权益，股价几乎不可能涨到可转债的转换点。 到目前为止，我们已经看到他们卖掉了一些比特币，但随着溢价继续压缩，看到更大规模、更频繁的比特币抛售的可能性只会增加。 不幸的是，溢价的下一波下跌很可能会与BTC的下一波下跌同步。 我不认为Strategy会像FTX那样崩盘得那么惨烈，但很难看到MSTR股东目前所经历的稀释有真正的尽头。 如果你看好比特币，就别再试图通过买一个别人可以随时增发的股票来跑赢它了，直接买BTC吧。