glassnode的行情文章，都是列举了一些事实，其实看起来有点累，如果加上点主观判断就更好了，不过估计写的人也不敢写的太直白。 随着现货需求和 ETF 资金流减弱，比特币已跌破关键成本基础模型。衍生品市场同样疲软，未平仓合约下降、资金费率跌至周期低点，期权大幅向下重新定价。隐含波动率上升、看跌期权需求强劲，显示市场正转向防御模式。(xiyu)