放宽补充杠杆规则也将部分吸收美联储的国债需求转移到商业银行。 对国债的需求需要增加，以继续滚动债务。 这是Bessent和Trump的剧本。随着一位支持降息的新美联储主席上任，降低了债务滚动的成本，同时增加了商业银行对这些国债的需求。 美国财政部正在掌控部分流动性，并将这一权力与商业银行分享，这种对美联储的依赖一直是Trump的一个难题。 财政部的量化宽松（Treasury-QE）将比美联储的量化宽松（FED-QE）更加明显，因为美联储现在无法在不引起太多关注的情况下扩大资产负债表。 但商业银行可以，现在资本要求降低后，它们可以扩大信贷。 中期选举的布局已经完成。 今天我会发布一个视频来评论这件事。