从资产代币化到证券市场连接：RWA3.0 正在打开数字资产的新入口（二）

CoinW 研究院

摘要：RWA3.0 正在推动数字资产平台连接全球证券市场

本文研究的是稳定币、数字资产账户体系、证券市场与区块链基础设施之间正在形成的新的连接方式。与传统 RWA 关注“现实资产如何上链”不同，本文关注的是股票、ETF 等标准化证券资产如何进入数字资产生态，以及用户如何通过稳定币和加密平台获得传统金融市场的资产敞口。

从用户参与方式来看，RWA 的发展大致经历了三个演进阶段。早期 RWA 主要解决“现实资产如何进入区块链”的问题。其核心模式是将黄金、房地产收益权、应收账款等现实资产映射为链上数字凭证，使用户能够通过 Token 持有对应资产敞口。这一阶段重点在于资产上链、权属映射和链上可验证性。随后，RWA2.0 更多通过金融衍生工具连接现实资产价格。用户并不一定直接持有底层资产，而是通过永续合约、杠杆产品等形式获得股票、指数、商品等传统资产的价格变化敞口。这类产品降低了用户参与传统市场的门槛，使数字资产平台开始具备提供多资产交易服务的能力，但其核心仍然是价格跟踪，而非证券资产本身。

RWA3.0 在 1.0 和 2.0 的基础上，进一步向“证券市场连接”演进。其核心变化在于，稳定币和数字资产平台开始成为进入传统证券市场的新入口。用户可以通过稳定币资金体系，在交易平台、钱包或链上金融应用中获得美股、ETF 等标准化证券资产敞口。实现方式既包括通过券商体系直接连接证券交易服务，也包括由发行机构将股票、ETF 等底层资产包装为代币化证券产品，再通过交易平台、钱包或 API 渠道进行分发。这一阶段改变了稳定币和数字资产平台的角色。稳定币不再只是加密市场内部的交易媒介，而开始承担连接不同资产市场的资金入口；数字资产平台也不再局限于加密资产交易，而逐渐向综合金融资产入口演进。

当前市场主要形成两条发展路径。第一类是券商接入型，即用户通过稳定币或数字资产平台账户接入传统证券交易服务，底层仍依赖券商、清算、结算和证券托管体系；第二类是代币化证券分发型，即发行机构基于股票或 ETF 等底层资产发行链上证券产品，再通过交易平台、数字钱包或其他合作渠道进行分发。两种模式并非相互替代，而是分别代表现实世界证券市场与区块链融合的不同路径，未来很可能长期并存。

RWA3.0 最容易被误解的地方在于，许多产品表面上都表现为“使用稳定币交易股票”，但底层结构可能存在巨大差异。用户获得的可能是真实证券交易权益，也可能是价格跟踪产品、代币化证券凭证或其他经济权益。因此，判断 RWA3.0 产品不能只关注交易界面，而需要进一步分析底层资产支持方式、发行主体、托管结构、用户权利、公司行为处理以及合规安排。RWA3.0 的发展仍然受到现实金融体系和监管框架的约束。证券销售、跨境投资、投资者准入、身份识别以及信息披露等要求，决定了这类产品无法像普通数字资产一样实现全球无差别流通。不同产品在权利安排、托管结构、流动性机制和合规模式上的差异，也将持续影响市场信任和行业发展速度。

RWA3.0 的真正意义，并不是简单将更多资产转换为 Token，而是推动稳定币、数字资产账户体系与传统金融市场基础设施形成新的连接关系。未来竞争也不会只围绕支持多少资产或交易规模展开，而将逐渐转向资产真实性、合规能力、托管体系、流动性管理以及金融基础设施整合能力的竞争。

与 Binance 类似，Bitget 在 RWA3.0 的布局并是先建立了股票交易入口，再进一步推出 Reality 和 rTokens，将证券资产延伸至链上生态。前者主要解决的是“如何让 Crypto 用户在交易所内投资美股”，后者则进一步探索“如何让证券资产成为链上可流通、可组合的数字资产”。

Reality 作为 Bitget 股票业务的延伸，承接了交易所已有的账户体系和用户入口，在此基础上引入 rTokens，将部分公开股票和 ETF 转化为链上资产，并尝试与统一账户、保证金、策略交易以及未来的收益场景相结合。相比单纯提供股票交易服务，Bitget 希望进一步提升证券资产在交易所生态中的流动性和资金使用效率。

这一布局同样符合本文对 RWA3.0 的定义：一方面，Bitget 通过股票交易服务连接 Crypto 用户与传统证券市场；另一方面，又通过 Reality 将证券资产代币化，并逐步融入链上金融体系。从账户内的股票交易，到链上的 rTokens，Bitget 展现的是一条由证券交易入口逐步延伸至证券资产上链的发展路径。

4.3.1 Bitget Stock+：连接 Crypto 用户与传统证券市场

从 Crypto 交易平台到多资产投资入口

Stock+ 是 Bitget 面向合资格用户提供的美国股票交易服务，用户可以在 Bitget App 内买入、卖出并持有真实美国股票和 ETF。这一产品不属于链上代币化证券，也不是 rToken，而是通过证券子账户和美国持牌证券合作机构，帮助 Crypto 用户在 Bitget 账户体系内接入传统美股市场。这条业务线与 Bitget 的 Universal Exchange（UEX）叙事相契合。UEX 的核心并不是只交易 Crypto，而是希望把加密资产、传统金融资产和未来链上资产放进同一个平台体验中。Stock+ 因此更像 Bitget 连接传统证券市场的账户入口，而 Reality/rTokens 则更像 Bitget 对链上证券敞口和 RWA 资产供应层的探索。两者都服务于“多资产平台”方向，但底层结构不同，不能混写。

Figure . Source: https://www.bitget.com/support/articles/12560603887182

产品范围：10,000+ 美国股票和 ETF，强调真实股票交易

合资格用户可以通过美国持牌证券合作机构交易超过 10,000 只美国上市股票和 ETF，并支持碎股交易，最低可从 0.0001 股起投。可交易标的以产品页面实时列表为准，覆盖 Apple、Tesla、NVIDIA、Amazon、Meta、Microsoft、Alphabet、SPY、QQQ 等高关注度股票和 ETF。这一点需要和 Bitget Stocks 2.0 里的 rTokens 区分开来。Stock+ 面向的是“真实美国股票和 ETF 交易”；rTokens 则是由 Reality 发行的链上股票敞口产品。前者更接近券商账户体验，后者更接近 Crypto-native 的代币化股票敞口。

交易体验：用 USDC 进入证券子账户

Bitget Stock+ 的用户路径是 Crypto-native 的，但底层交易仍是证券市场逻辑。用户需要在 Bitget 内开通 Stock+ 证券子账户，系统可复用用户已完成的高级身份认证信息。资金侧，官方说明 Stock+ 支持 USDC 与 USD 的双向转换；Stock+ 账户以 USD 作为计价和结算货币，所有美股交易均以 USD 进行。用户可以先在 Bitget 主账户充值或兑换为 USDC，再将 USDC 转入 Stock+ 证券子账户，用于购买美股或 ETF。Stock+ 支持 24/5 交易，覆盖盘前、常规交易时段、盘后和 overnight session。它还提供免费 Level 1 实时行情，符合条件的 VIP 用户可获得 Nasdaq TotalView Level 2 等更高阶市场数据。这些设计的目的，是把传统券商体验尽量嵌入 Bitget 用户熟悉的 App 环境中。

底层架构：Bitget 提供入口，Parsa、RQD Clearing 和 Atomic Vaults Securities 承担证券链路

Stock+ 服务由 Bitget Group 旗下 Parsa Financial Services Pty Ltd 提供，Parsa 是南非 FSCA 监管的持牌金融服务提供商，牌照号为 FSP 52563。该业务由 Parsa 与美国持牌券商 RQD Clearing 和 Atomic Vaults Securities 合作开展。在交易执行上，用户订单会被路由至 Nasdaq、NYSE 和受监管做市商执行，以接入美国股票市场流动性。在托管与清算上，Bitget 官方说明用户股票资产由美国清算券商 RQD Clearing 独立托管，并与 Bitget 平台自有资产严格隔离。这意味着 Bitget 在 Stock+ 中主要承担账户入口、产品前端和用户体验角色，底层证券执行、清算和托管则依托持牌证券合作机构完成。

用户权益：更接近真实股票持仓，但仍受产品规则和地区限制约束

Bitget 官方将 Stock+ 与 rTokens 的区别说得比较明确：Stock+ 对应由受监管券商托管的真实股票，用户拥有真实美国股票资产，并享有包括现金股息、股票股息、投票权等在内的股东相关权益；rToken 则是链上 token，代表代币化受益权益，不是通过传统券商账户直接持股。在股息处理方面，Stock+ 按传统证券流程处理。现金股息由美国清算券商 RQD Clearing 自动处理，在扣除适用税费后，计入用户 Stock+ 账户的可用 USD 余额；股票股息则会自动增加用户对应持仓。公司行动方面，包括拆股、反向拆股、并购等事件，官方称会按相应比例自动调整用户 Stock+ 账户中的股份数量或市值。Stock+ 虽然更接近真实证券持仓，但它不是一个完全独立于 Bitget 的传统券商账户，而是在 Bitget App 内开通的证券子账户服务。用户能否开通、可交易标的、投票权行使方式、股票转入转出、税务处理和地区限制，仍需以 Bitget Stock+ 产品规则、用户所在地监管要求和平台后续通知为准。

4.3.2 股票业务的延伸：Reality 与 rTokens

如果说前面的股票交易服务解决的是"如何在 Bitget 账户里投资美股"，那么 Reality 希望进一步解决的是"如何让这些证券资产进入链上生态"。Reality 更像是 Bitget 股票业务向 RWA3.0 的进一步延伸，而 rTokens 则是这一体系中的具体产品。Reality 是 Bitget 推出的代币化证券平台，负责发行 rTokens，并将公开交易股票和 ETF 转换为链上资产，再接入 Bitget 的交易体系。相比账户内股票交易服务，rTokens 不再只是证券交易入口，而是可以进一步进入统一账户、保证金以及未来链上应用的证券资产。

Figure 8. Source: https://www.bitget.com/spot/RNVDAUSDT

rTokens 是什么：公开股票和 ETF 的链上表达

Reality 是 rTokens 的发行平台。rTokens 是公开交易股票和 ETF 的链上表示，初期重点是 selected US stocks and ETFs，后续可能扩展到更多资产类别。每个 rToken 由真实股票 1:1 支持，底层股票由 FINRA 注册、SIPC 保护的美国 broker-dealer 持有。Reality 并不是单纯做一个股票价格合约，而是试图通过真实股票支持、资产证明和审计机制，为 rTokens 建立底层资产背书。截至目前的公开信息，Bitget 并未披露具体负责持有底层股票的 broker-dealer 名称，也未披露每只 rToken 对应的具体托管账户结构。

这里必须谨慎区分：1:1 支持不等于用户直接持股。它说明 rToken 背后存在相应底层资产支持，但并不自动意味着用户直接拥有上市公司股票，也不自动意味着用户拥有传统证券账户中的完整股东权利。rTokens 的具体法律性质、赎回规则、权利边界、托管账户结构和用户权益安排，仍应以产品条款、法律文件和 Proof of Asset 披露为准。rTokens 和 Binance bStocks 一样，都在尝试把传统证券敞口做成链上资产。但它们不是同一种产品，发行主体、监管框架、底层服务商、链上设计和披露方式都不同，不能简单等同。

Figure 9. Source: https://realityfinance.xyz/

用户体验：RWA 资产进入交易所资金效率系统

Bitget Reality 的重点，不只是让用户买入并持有 tokenized US stocks and ETFs，而是让这些 RWA 资产进入 Bitget 原有的交易和资金效率系统。Reality 的 RWA 产品将原生集成到 Bitget exchange。未来，tokenized equities 可以作为 unified account margin，也可以兼容 algorithmic Grid、Copy Trading，并接入 Bitget native Staking 和 Lending 产品。Bitget 想做的不是让用户打开一个孤立的 RWA 页面，而是让 RWA 资产进入交易所原有的交易、保证金、策略和收益系统。对用户来说，股票和 ETF 的代币化敞口不再只是一个“买入后放着”的资产，而可能成为账户保证金、策略交易、跟单交易、借贷和收益产品中的组成部分。这也是 Reality 案例与单纯代币化股票分发案例的区别。它更强调 RWA 资产在交易所内部的可用性和资金效率，而不只是资产本身是否上链。不过，这些功能中有一部分仍属于 Bitget 公告中的产品路线或规划。具体哪些 rTokens 可以用于保证金，哪些可以接入 Grid、Copy Trading、Staking 或 Lending，可用地区和风险参数如何设置，仍需以后续公告和产品规则为准。

底层结构：Reality、美国 broker-dealer、Proof of Asset 与审计

Reality 的底层结构可以分成几层来看。第一层是 Reality 本身。它是 Bitget 的 dedicated RWA provider，负责传统金融资产的代币化和 rTokens 的发行。第二层是 rTokens。rTokens 是 Reality 发行的公开股票和 ETF 的链上表示，目标是把传统证券资产敞口转化为 Crypto 用户可以接触和使用的链上资产形式。第三层是底层真实股票。每个 rToken 由真实股票 1:1 支持，底层股票由 FINRA 注册、SIPC 保护的美国 broker-dealer 持有。Reality 强调不是纯价格映射，而是强调底层证券资产支持。第四层是验证和审计。Bitget 公告提到 live Proof of Asset dashboard 和 CPA-level audit reports，用于展示和验证底层资产支持情况。这类机制的作用，是增强 rTokens 与底层真实股票之间的透明度。Bitget Reality 目前公开披露的机构名称仍不够完整，虽然说明了美国 broker-dealer、SIPC、Proof of Asset 和 CPA 审计，但没有在该公告中写明具体 broker-dealer 和审计机构名称。因此，Reality 的结构看起来比普通价格合约更重，但公开披露仍有待补足。对用户来说，后续需要重点关注：具体 broker-dealer 是谁，审计机构是谁，Proof of Asset 如何更新，底层股票如何托管，用户是否可以赎回，发行方和托管方破产时如何处理。

企业行为处理：一对一确定性权益映射机制

RWA3.0 产品不能只解决“价格跟踪”和“交易”问题，还必须处理传统证券市场中的企业行为。股票和 ETF 会发生分红、现金分配、拆股、合股等事件。传统券商体系中，这些事件会通过证券账户和登记系统处理；但在 rTokens 这类链上资产中，它们需要被转换成 token 系统可以识别和执行的规则。Reality 通过 1:1 deterministic mapping engine 匹配公司行动，涉及 dividends、cash distributions 和 stock splits。当底层股票发生分红、现金分配或拆股时，Reality 需要把这些事件映射到 rToken 体系中，让用户所持有的 rTokens 能够反映相关经济影响。这一点可以和前文 Binance bStocks 的倍数机制形成呼应。它们都在解决同一个问题：如何把传统证券事件翻译成链上资产或代币化证券可以处理的规则。不过，Bitget 公告没有展开该 mapping engine 的具体计算方法、执行时间、税务处理、用户余额变化规则和异常情况处理。因此，Reality 虽然已披露其关注企业行为映射，但具体执行细则仍需以后续产品文件为准。这个机制本身说明，RWA3.0 产品不是只要有交易对就够了。分红怎么处理、拆股怎么处理、现金分配怎么处理，都是判断产品成熟度的重要指标。

rTokens 的生态扩展：从交易资产到资金效率工具

根据 Bitget 2026 年 7 月以来公开信息，Reality/rTokens 已不再局限于单纯的代币化股票交易，而是逐步被纳入 Bitget 统一账户（Unified Trading Account, UTA）的资金效率体系。用户目前可以在统一交易账户中交易 Reality spot stock/rToken 产品，并通过跨保证金模式实现账户资产共享，提高资金利用效率。与此同时，符合条件的 rTokens 可以在期货多资产模式和统一交易账户中作为保证金使用，用户也可以将部分 rTokens 作为抵押品，在 Bitget Crypto Loans 中借出 USDT、USDC 等资产，目前加密借贷功能已支持 93 个 stock tokens 作为抵押品。此外，Bitget 已于 2026 年 7 月 21 日上线 rToken Copy Trading 功能，符合条件的用户可以通过 UTA spot elite trading system 跟随支持 rToken 交易对的精英交易员进行策略交易。

Bitget Reality 的定位正在从“提供股票代币化敞口”进一步向“让证券资产参与 Crypto 交易生态”演进。相比传统股票投资中资产主要用于长期持有，rTokens 在 Bitget 生态内开始具备交易、抵押、借贷和策略应用等多重用途。不过，需要注意的是，并非所有 rToken 都自动支持上述全部功能，具体可用范围仍取决于资产名单、账户模式、抵押率（LTV）、地区限制以及 Bitget 实时产品规则。

4.3.3 差异与优劣势：从股票交易入口到链上证券生态延伸

Bitget 首先通过股票交易服务连接传统证券市场，让 Crypto 用户能够在熟悉的交易平台内获得美股和 ETF 投资渠道；随后通过 Reality/rTokens 将部分股票敞口进一步转化为链上资产，并尝试将其纳入交易所原有的资金效率体系。这种设计降低了传统证券资产进入 Crypto 交易体系的摩擦。对于 Bitget 用户而言，美股交易服务提供了传统证券投资入口，而 rTokens 则进一步提供了链上化和交易生态融合能力。用户无需在证券账户、交易平台和链上应用之间频繁切换，即可以在同一账户体系内完成股票投资、资产管理、保证金使用以及部分策略交易。对于交易所而言，RWA 不再只是一个独立的产品类别，而有机会成为连接传统金融资产与 Crypto 金融工具的重要资产层。

从产品机制来看，Reality/rTokens 也开始解决证券代币化过程中长期存在的权益同步问题。Reality 提出的 1:1 Deterministic Mapping Engine，用于处理分红、拆股、现金分配等企业行为（Corporate Actions），尝试让现实证券权益变化能够同步反映到链上资产状态。与此同时，rTokens 已进一步接入 Bitget 的交易和资金效率场景，包括统一账户保证金、Crypto Loans 抵押品以及 Copy Trading 等功能，使其从单纯的“股票价格映射资产”向“可参与交易生态的 RWA 资产”转变。

不过，Bitget Reality 当前仍面临底层透明度和权益披露不足的问题。虽然 Bitget 已披露底层资产由真实股票支持，并提及 FINRA Broker-Dealer、Proof of Asset 和 CPA-Level Audit Reports 等机制，但具体合作券商、托管机构、清算安排、资产隔离结构以及赎回流程等关键细节仍未完全公开。对于证券类 RWA 产品而言，底层资产由谁持有、如何托管以及用户权益如何执行，仍然是决定产品可信度的核心因素。

此外，rTokens 在链上化之后虽然获得了更强的可组合性，但也引入了新的风险维度。例如，不同 rToken 支持的保证金比例、借贷额度、可交易功能可能存在差异；地区限制、账户资格要求、LTV 参数变化以及交易所风险管理规则都会影响用户实际使用体验。因此，rTokens 是否能够成为真正意义上的链上证券基础资产，不仅取决于其交易流动性，也取决于未来能否进一步完善资产透明度、权益设计和应用场景。

4.4 对比分析

前文案例显示，当前交易平台进入 RWA3.0 的方式并非单一模式。部分平台选择通过合规券商和证券基础设施，将美股、ETF 等传统资产交易能力直接嵌入加密账户体系；另一部分平台则进一步探索将证券权益代币化，使其能够进入现货市场和链上生态。BIT、Binance 和 Bitget 的共同点，是都试图降低 Crypto 用户接触传统证券资产的门槛，但三者的发展路径有所不同：BIT 更强调稳定币账户与传统证券账户体系的连接；Binance 同时布局证券交易入口和 bStocks 代币化证券体系；Bitget 则围绕股票交易入口进一步延伸 Reality/rTokens，希望推动代币化证券进入交易所资金效率体系。本节重点比较三个平台在产品形态、用户资产属性、底层结构以及 RWA3.0 发展方向上的差异。

表 4-2: 典型交易平台 RWA3.0 路径对比

维度	BIT	Binance 股票/ETF交易服务	Binance bStocks	Bitget 股票/ETF交易服务	Bitget Reality/rTokens
产品定位	稳定币连接证券账户	加密账户内嵌入证券交易	证券代币化体系	加密账户内嵌入证券交易	交易所生态内RWA资产供应层
用户接触对象	美股、ETF等传统证券	美股、ETF	bStocks	美股、ETF	rTokens
用户是否直接持股	是	是	否	是	否
是否具备证券账户属性	是	是	否，属于代币化证券产品	是	否，属于代币化证券产品
底层证券关系	用户持有真实证券权益	用户持有真实证券权益	底层股票由托管机构1:1支持	用户持有真实证券权益	官方称由真实股票1:1支持
是否支持链上流通	否	否	是，支持BNB Chain	否	根据产品规划逐步接入链上生态
主要合作结构	BIT、AVS、RQD Clearing、DTCC等	Binance、Nest Trading、Alpaca Securities	BTECH Holdings、Nest实体、ADGM/FSRA	Bitget、Alpaca（公开披露）	Reality、美国broker-dealer（具体未完全披露）
核心价值	将证券账户带入Crypto入口	降低Crypto用户进入传统证券市场门槛	将证券权益转化为链上资产	提供Crypto用户美股投资入口	让RWA资产进入交易生态
更接近模式	券商接入型	嵌入式证券交易服务	自有代币化证券体系	嵌入式证券交易服务	交易所RWA生态化

Source: CoinW Research

5.模式比较、核心分歧与关键问题

5.1 两条主线：券商接入型与代币化分发型

RWA3.0 目前可以先粗略分成两条主线。第一条是券商接入型。它的核心是：用户通过加密平台账户、稳定币入口或统一账户体系，接入真实证券交易服务。底层通常需要 broker-dealer、清算、结算和证券托管体系支持。BIT 和 Binance 股票/ETF 交易服务更接近这一类。第二条是代币化分发型。它的核心是：用户购买由发行方发行的代币化证券、凭证或链上证券产品，交易所、钱包、DeFi 协议或合作平台负责前端分发和交易体验。Binance bStocks、Bitget Reality 都可以放在这条主线下进一步区分。这两条主线都在解决同一个问题：让 Crypto 用户更方便获得美股、ETF 等证券敞口。但它们的底层逻辑不同。前者更接近“证券交易服务进入加密账户”，后者更接近“证券敞口被包装成链上产品”。

表5-1: RWA3.0两种核心模式对比

维度	券商接入型	代币化分发型
用户买到的对象	股票/ETF 交易服务或证券账户内资产	代币化证券、凭证、链上证券产品
典型底层机构	broker-dealer、清算机构、证券托管机构	发行方、托管/经纪服务商、储备证明、链上数据服务商
是否链上流通	通常否	通常是，或具备链上流通设计
用户权利表达	更接近传统证券账户逻辑	权利来自发行文件、产品条款和代币结构
上线难度	较高，需要证券后端和合规接入	相对更轻，可通过发行方或 API 接入
合规复杂度	高，涉及证券账户、适当性、托管与清算	中高，涉及发行、转让限制、地域限制和资产证明
代表案例	BIT、Binance 股票/ETF 交易服务	Binance bStocks、Bitget Reality
更接近的产品形态	嵌入式券商/证券交易服务	Crypto 产品分发、链上证券、RWA API

5.2 分歧一：用户买到的到底是什么

RWA3.0 最容易被误解的地方，是前端都在显示股票名称。例如用户看到 Tesla、NVIDIA、Apple 这类标的时，很容易以为自己买到的就是传统股票。但在不同产品结构下，答案可能完全不同。在券商接入型产品中，用户更接近通过平台账户进入证券交易服务。如 BIT 强调用户购买真实美股，Binance 股票/ETF 交易服务则把美国上市股票和 ETF 的交易能力嵌入 Binance 账户，底层由证券服务机构处理执行、清算、结算和托管。在代币化分发型产品中，用户买到的通常不是传统股票本身，而是某种代币化证券或凭证。这几个概念看起来接近，但法律和资产对象并不相同。传统股票通常意味着用户通过证券账户或登记结构持有上市公司股份；代币化证券则通常意味着用户持有由发行方设计的链上产品，权利来自发行文件、托管结构和产品条款。所以，RWA3.0 的第一个问题不是“用户可以买哪个股票名称”，而是“用户买到的法律和资产对象是什么”。如果这个问题没有讲清楚，后面的分红、投票、赎回、税务和风险披露都会变得模糊。

5.3 分歧二：1:1 支持、直接持股与股东权利不是一回事

很多代币化股票产品都会强调 1:1 backed 或 1:1 支持，但它不能被简单理解成“用户直接持股”。这三个概念需要拆开看。1:1 支持指的是发行结构中存在对应底层股票或 ETF 支持。例如 bStocks、rTokens 都有类似表述。它说明产品背后有资产背书，但不直接说明用户是否成为底层公司的股东。直接持股指用户通过证券账户或登记结构直接持有股票。直接持股通常对应更清晰的证券账户关系、股东登记、托管安排和投资者保护框架。股东权利则包括投票权、分红、公司行动、税务处理、资产请求权等。即使一个产品可以传递分红经济利益，也不代表用户拥有完整投票权；即使底层有 1:1 股票支持，也不代表用户能随时把 token 换成自己名下的股票。

Binance bStocks 是一个很典型的例子。官方披露了 1:1 兑换设计，并说明股票与 bStocks 之间支持 1:1 即时兑换。但从普通用户当前前端体验看，用户主要是在 Binance 现货市场中买卖 bStocks，类似交易一个 USDT 现货对。普通用户将 bStocks 赎回为自己名下传统股票的操作入口、适用对象、资格要求和证券账户承接方式，仍有待进一步披露。因此，RWA3.0 更准确的判断是：1:1 支持回答的是底层资产是否存在；直接持股回答的是用户权利是否穿透到底层股票；股东权利回答的是用户能否享有完整公司治理和证券账户权益。这三个问题不能混为一谈。

5.4 分歧三：价格、流动性和交易时间的形成

RWA3.0 产品的交易体验越来越像 Crypto 现货，但价格机制并不一定像普通 Crypto。在券商接入型模式中，价格主要来自证券市场报价、订单路由和券商执行。BIT 和 Binance 股票/ETF 交易服务都更接近这一逻辑。用户虽然从加密平台入口进入，但底层价格发现和成交执行仍然依赖证券市场基础设施。

在 CEX 代币化证券模式中，二级市场价格通常由交易所订单簿、买卖盘和流动性决定。例如用户在交易所买卖 bStocks，成交价格首先取决于二级市场深度和订单撮合。但这些代币化证券还需要长期锚定底层股票或 ETF 的价值，因此背后还依赖一级申赎、做市套利、发行方储备和底层证券市场价格。在链上或 DeFi 场景中，预言机很重要，但它不是所有价格的来源。预言机更多用于链上价格数据、抵押估值、储备证明、跨链信息和 DeFi 风控。它可以帮助链上系统读取底层资产价格或验证储备状态，但不能替代证券市场本身，也不能替代 CEX 订单簿。

交易时间也会带来新的问题。传统证券市场有固定交易时段，部分平台提供 24/5 交易，而 bStocks 等产品可能提供更接近 24/7 的交易体验。交易时间延长会提升便利性，但也可能带来流动性不足、价格脱锚、停牌期间定价困难和非交易时段做市压力。所以，交易体验像现货，不代表价格机制就像普通 Crypto。RWA3.0 连接的是两个市场：一端是传统证券市场的价格和资产，另一端是 Crypto 市场的账户、交易和流动性。两端时间、深度和规则不一致，正是价格风险的来源。

5.5 分歧四：谁在背后负责发行、执行、托管和验证

一个 RWA3.0 产品的背后往往是一组机构共同完成。前端平台负责用户体验。交易所、钱包或 App 负责账户、交易界面、充值提现、订单入口和用户触达。发行方负责产品结构。BTECH、Reality 等机构负责把底层证券资产包装成代币化证券、凭证或链上产品。券商和经纪商负责证券市场接入。AVS、Nest Trading、Alpaca 等机构可能承担订单路由、交易执行、经纪服务或相关证券链路支持。清算和托管机构负责资产处理。RQD Clearing、Nest Clearing and Custody、受监管托管机构、第三方券商账户等，决定底层证券资产如何持有、清算、交收和隔离。数据和储备证明机构负责透明度。Chainlink、The Network Firm、Proof of Collateral、Proof of Asset 等机制，用于提供链上数据、储备验证或资产证明。交易所前端不等于发行方，发行方不一定是托管方，储备证明不等于直接持股，预言机也不等于价格形成的全部来源。判断 RWA3.0 产品时，不能只看入口在哪里，还要看背后的角色分工是否清楚。越是证券类产品，越需要知道谁发行、谁执行、谁托管、谁验证、谁承担合规责任。

5.6 分歧五：合规边界和信息披露决定长期可信度

证券类 RWA 必须面对更复杂的限制：不向美国人士开放、受限司法辖区、合资格用户要求、KYC/KYB、投资者适当性、转让限制、税务处理和持续披露。RWA3.0 产品能否长期运行，很大程度上取决于它是否把合规边界提前讲清楚。信息披露会成为长期竞争力。Backed/xStocks 对发行主体、服务商、Security Agent、储备证明和法律文件披露相对完整。Binance bStocks 披露了 ADGM/FSRA、BTECH、Nest 实体和 Proof of Collateral，但普通用户将 bStocks 赎回为传统股票的路径仍待进一步明确。Bitget Reality 披露了 1:1 支持、Proof of Asset 和审计方向，但具体 broker-dealer 和审计机构尚未完整披露。这并不是说披露不完整的产品一定不可行，而是说明 RWA3.0 的可信度不只来自“底层有资产”，也来自资产如何托管、用户拥有什么权利、谁负责验证、哪些地区可以交易、风险如何揭示。RWA3.0 的表层创新是交易体验，深层竞争是资产权利、基础设施和合规边界。前端越像现货，越需要把用户买到什么、权利来自哪里、风险由谁承担讲清楚。

6.主要风险及挑战

本章不再讨论哪一种模式更好，而是回到 RWA3.0 落地过程中的共同难题：为什么这些产品看起来很轻，实际结构却很重；为什么它们有巨大想象空间，但又很难像普通 Crypto 产品一样快速、无差别地全球分发。

6.1 跨境监管：证券属性决定了它不是普通 Crypto 产品

RWA 3.0 面临的最大不确定性之一，来自证券监管和跨境销售的合规边界。证券类 RWA 对应的是股票、ETF 或其他证券化权益，一旦产品被认定具有证券属性，就需要遵循发行、销售、交易、托管、信息披露、投资者适当性以及跨境销售等一整套证券监管要求。核心问题在于：哪些司法辖区的用户可以购买、平台是否具备销售资质、投资者是否符合适当性或合资格投资者要求。因此，大多数证券类 RWA 产品都会设置地域限制、KYC/KYB、合资格用户门槛以及二级市场转让限制。例如，bStocks 等产品均明确不向部分受限地区或特定用户开放，选择在 ADGM/FSRA 监管框架下发行。对于 RWA 3.0 而言，全球化并不意味着无门槛开放，而是在不同司法辖区的监管框架内重新组织资产入口。

6.2 权属穿透：底层资产存在，不代表用户权利清晰

“1:1 支持”是 RWA3.0 中最常见、也最容易被误解的表达。它解决的是资产背书问题：发行结构中是否存在对应的股票、ETF 或其他底层资产。但它并不自动解决用户权利穿透问题。底层资产存在是一回事，用户能否在法律上清楚地主张这些资产对应的权益，是另一回事。真正关键的问题包括：底层股票由谁持有？资产是否与发行方自有资产隔离？发行方破产时，用户如何主张权益？托管方或经纪商出现问题时，资产如何处理？用户是否可以赎回底层股票？如果可以赎回，是普通用户都可以操作，还是只面向特定参与方、做市商或合资格机构？

不同项目在这方面的披露程度差异很大。Backed/xStocks 披露了发行文件、Security Agent 和服务商网络，试图建立更清晰的法律连接。Binance bStocks 披露了 Proof of Collateral 和 1:1 支持框架，但普通用户如何把 bStocks 赎回为自己名下传统股票，目前前端路径和具体条件仍需进一步明确。Bitget Reality 披露了 1:1 支持、美国 broker-dealer 和审计方向，但具体服务机构名称和账户结构仍有待补充。因此，RWA3.0 里最重要的不是一句“有底层资产支持”，而是这条支持关系能否在法律上被解释、被验证、被执行。资产背书是第一步，权利穿透是第二步，极端情况下的用户保护才是真正的压力测试。

6.3 企业行为：最难标准化的“证券细节”

股票不是一个静态价格符号。它会分红，会拆股，会反向拆股，会停牌，会退市，会发生合并收购，也可能涉及投票、税务扣缴和其他公司行动。对于传统券商账户来说，这些流程已经有成熟的证券后台体系处理。但对于 RWA3.0 产品来说，难点在于：如何把传统证券市场中的公司行动，翻译成交易所账户、链上 token 或代币化证券凭证可以执行的规则。不同产品已经给出了不同处理方式。如 Binance bStocks 使用倍数机制和股息再投资，并提到适用美国预扣税。这些机制说明，RWA3.0 并不是只要能跟踪价格就完成了。真正长期运营时，用户会关心更具体的问题：分红是现金发放，还是增加 token 数量或调整净值？拆股后余额如何变化？股票停牌时 token 是否继续交易？退市后底层资产如何处置？税务由谁扣缴，如何披露？用户是否拥有投票权，还是只有经济权益？企业行为是 RWA3.0 的压力测试。牛市里用户关注价格，真正出问题时，用户会追问的是分红去哪了、拆股怎么算、停牌后还能不能卖，以及自己到底有没有股东权利。

6.4 流动性与锚定：24/7 交易背后的价格风险

RWA3.0 的重要卖点之一，是延长交易时间。部分产品支持 24/5，部分代币化证券支持接近 24/7 的交易体验，甚至可以链上转移、接入钱包或 DeFi 场景。这确实提升了便利性，但也带来了新的价格风险。因为底层美股和 ETF 市场并不是 24/7 连续交易。传统证券市场有开盘、收盘、盘前盘后、停牌和公告节奏，而代币化证券可能在底层市场休市时继续交易。这时，二级市场价格就不一定等于实时证券市场价格，而可能反映交易者对下一交易时段的预期、平台内买卖盘深度、做市商报价能力和流动性状况。如果做市深度不足，价格就可能出现较大偏离；如果底层股票遇到重大新闻或停牌，token 市场甚至可能在缺少有效参考价的情况下继续波动。价格锚定通常依赖多重机制，包括底层证券市场价格、发行方储备、一级申赎、做市套利、二级市场深度，以及在链上场景中使用的数据服务或预言机。但这些机制并不等于“价格天然稳定”。预言机可以提供数据，储备证明可以增强透明度，做市商可以改善深度，但它们都不能完全消除非交易时段和极端行情下的脱锚风险。所以，24/7 是体验优势，也是风险来源。RWA3.0 把股票带进了连续交易市场，但股票本身仍然生活在有交易时段、有停牌规则、有公司公告节奏的传统市场里。

6.5 用户理解：界面越像现货，误读风险越高

很多产品前端看起来和普通现货非常接近：USDT 交易对、账户余额、24/7 交易、交易机器人、链上提现、钱包转账。用户看到 AAPL、TSLA、NVDA 这样的名称，可能自然认为自己买到的就是普通股票。但实际情况往往更复杂。用户可能买到的是证券交易服务，也可能是代币化证券凭证、tracker certificate、dShare、rToken、bStock 或 xStock。它们可能有 1:1 底层资产支持，但不一定意味着用户直接持有传统股票；它们可能传递部分经济权益，但不一定提供完整投票权；它们可能支持链上转移，但不意味着可以无视地域限制。用户教育不是营销包装，而是风险控制。如果平台没有把“你买到的是什么”“你没有获得什么权利”“什么情况下不能赎回或转让”讲清楚，后续就容易产生争议。尤其在亏损、停牌、脱锚、退市、分红不符合预期时，用户最容易追问：为什么它看起来像股票，结果却不是我理解中的股票？RWA3.0 的前端越接近现货，后端越需要把“这不是普通现货”讲清楚。

6.6 基础设施依赖：RWA3.0 是多方协作，不是单点产品

RWA3.0 看起来像一个交易按钮，实际上是一条由证券、支付、链上数据和合规机构共同组成的供应链。一个完整产品通常至少涉及前端平台、发行方、broker-dealer、清算机构、托管机构、稳定币或支付通道、KYC/AML 服务、市场数据、储备证明、预言机和做市商。任何一个环节不清楚，都会影响产品可信度；任何一个环节中断，都可能影响用户体验和资产安全。例如，券商或清算链路中断，会影响底层证券交易和交收；托管方出现问题，会影响资产安全；发行方披露不足，会让用户无法判断权利边界；数据源或预言机异常，会影响链上估值和 DeFi 场景；做市不足，会造成价格脱锚；KYC 和地域限制执行不到位，则可能引发合规风险。这也是为什么 RWA3.0 很难由单一平台独立完成。BIT 需要 AVS、RQD Clearing、DTCC 等证券基础设施；Binance bStocks 涉及 BTECH、Nest 实体、ADGM/FSRA 和 Proof of Collateral；Dinari 则把 API、KYC、行情、第三方券商账户和合作方集成打包成基础设施能力。RWA3.0 的壁垒不是某一个功能，而是多方协作的稳定性。平台越想做深，越需要管理复杂外部依赖；产品越想接近真实证券，越无法绕开传统金融后台。

6.7 当前瓶颈：行业还缺少统一标准

RWA3.0 仍处于早期，关键标准尚未统一。不同项目在信息披露、资产证明、托管结构、破产隔离、公司行动处理、股东权利、赎回机制、跨平台转让、合规准入和风险提示方面，都存在明显差异。有的项目披露较完整，有的只披露大致方向；有的强调 1:1 支持，但没有明确底层托管机构；有的支持链上流通，但转让限制如何持续执行仍不透明；有的提到兑换或赎回，但普通用户如何操作仍不清楚。这种不统一会带来两个结果。第一，用户很难横向比较产品。两个产品都写着“tokenized stock”或“1:1 backed”，但用户权利、赎回路径、托管结构和监管框架可能完全不同。第二，合作平台也很难建立统一接入标准。交易所、钱包、DeFi 协议如果要接入这类资产，必须重新评估每个发行方的法律文件、储备证明、转让限制和公司行动机制。随着赛道的发展，市场会越来越重视披露、托管、公司行动和合规标准。长期来看，能被机构和用户信任的产品，必须形成更清楚的标准化框架。行业从概念走向基础设施，需要让权利、托管、定价和合规都变得可解释、可验证、可执行。

7.趋势与展望

从 BIT、Binance 股票交易服务、Bitget Stock+、bStocks、Reality/rTokens 等案例来看，RWA3.0 已经完成了第一阶段目标：让 Crypto 用户能够通过交易所账户、稳定币和链上基础设施接触股票、ETF 等传统证券资产。下一阶段的竞争重点，或许不再只是增加更多股票和 ETF 标的，而是进一步解决两个核心问题：用户是否能够获得更清晰的证券所有权，以及证券资产是否能够像 Crypto 资产一样进入更开放、更高效的金融体系。

代币化证券可能从“经济敞口”走向“数字证券所有权”

目前大多数股票类 RWA 产品，本质上仍然是证券敞口或经济权益映射。用户可以获得股票价格变化带来的收益，部分产品也能够处理分红、拆股等公司行动，但这并不一定意味着用户直接持有传统证券账户中的上市公司股份。无论是 bStocks、rTokens，它们都在尝试通过不同法律和托管结构，将股票和 ETF 的经济价值转化为可交易数字资产。但其中仍然依赖发行方、托管机构、券商、清算体系以及平台规则。所谓“1:1 支持”，更多代表底层资产存在对应关系，并不自动等同于用户拥有完整股东权利。因此，未来一个重要方向可能是推动 tokenized stock 从“收益权凭证”进一步走向更清晰的数字证券账户体系。一种可能形式是建立传统证券账户与数字证券之间的双向连接：用户可以在交易所购买证券 token，在满足 KYC、地域限制和证券账户要求后，将其兑换为传统证券账户中的股票；反方向，也可以将传统股票托管后转换为可在数字金融生态中使用的证券资产。如果这一机制成熟，股票 token 将不再只是某个平台内部的交易产品，而可能成为连接传统证券市场和数字资产市场的新型资产载体。

股票类 RWA 可能从“投资产品”变成“交易所金融资产”

RWA3.0 的早期阶段主要解决“能不能买”。用户可以通过交易所或钱包获得股票敞口，降低传统证券投资门槛。但下一阶段更值得关注的问题是：股票资产买入之后还能如何使用。Bitget Reality/rTokens 已经展现出这一趋势。部分 rTokens 不再只是独立交易资产，而开始进入统一账户、保证金、借贷、跟单等交易场景。未来，如果托管、估值和风险控制体系进一步成熟，股票类 RWA 可能逐渐成为交易所资金效率体系的一部分。同时，股票 RWA 也可能进一步进入收益和策略产品，例如自动定投、指数组合、股息再投资、结构化收益等。这样一来，股票资产不再只是“买入—持有—卖出”的投资品，而会成为可以被组合、抵押和调度的金融组件。

证券发行本身可能进一步数字化

目前大多数股票类 RWA，仍然是在处理已经存在的证券资产。Apple、Tesla、NVIDIA、SPY、QQQ 等资产先在传统证券市场发行和交易，然后再通过券商接入、代币化凭证或链上表示进入 Crypto 生态。但下一阶段更深的变化，可能不是把已有证券搬到链上，而是证券发行流程本身开始数字化。也就是说，企业未来发行股票、债券、基金份额、结构化产品时，可能从一开始就考虑数字化登记、链上转让、稳定币认购、实时结算和全球合资格投资者分发。如果这一方向发展起来，RWA 就会从“二级市场资产映射”推进到“一级市场发行基础设施”。链上不只是交易已有上市公司的 token，而是新的公司、新的基金、新的债券、新的结构化产品，可能直接以数字证券形式发行和分发。当然，这条路径的监管难度可能更高。因为它触碰的不只是交易和托管，而是证券发行、招股说明书、承销、信息披露、锁定期、投资者准入和二级市场流通。因此，它不一定是最快落地的方向，但可能是最具结构性意义的方向之一。

RWA 资产可能从单个平台走向跨平台流动性网络

当前很多 RWA 产品仍然带有较强的平台属性。用户在某个平台买入某种股票敞口，交易规则、流动性、赎回路径和风险披露主要由该平台或发行方定义。即使某些 token 支持链上转移，也通常受到地域、KYC、白名单和平台规则限制。未来如果行业想要进一步规模化，可能需要从“单个平台产品”走向“跨平台流动性网络”。同一种合规证券 token，未来可能同时出现在交易所、钱包、DEX、借贷协议、资管平台和托管机构中。用户在一个平台买入后，可以转到另一个钱包托管，也可以进入借贷协议抵押，或者通过合规通道赎回。这会带来一个新的竞争点：谁能成为证券类 RWA 的流动性路由层。类似今天 Crypto 市场存在 CEX、DEX、聚合器、跨链桥和做市商，未来证券 token 也可能需要专门的合规流动性网络，处理 KYC 状态、转让限制、跨平台价格、清算安排和赎回通道。如果这一层逐渐成熟，RWA 市场可能从“每个平台各自上架股票 token”，升级为“多个平台共享一套合规资产和流动性”。这会提高效率，但也要求行业建立更统一的 token 标准、身份标准、数据标准和监管接口。

链上身份和合规账户可能成为基础设施核心

证券类 RWA 与普通 Crypto 最大的不同，是它无法完全无许可流通。因此，下一阶段可能推动链上身份和合规账户体系的发展。未来用户的钱包不只是一个地址，而可能绑定某种可验证的 KYC、地域、投资者类型和风险等级状态。证券 token 的转让不只是检查余额和签名，还要检查接收方是否符合该资产的合规要求。这会让链上金融从“地址金融”部分走向“合规账户金融”。相关基础设施可能包括可验证凭证、链上白名单、隐私 KYC、合资格投资者证明、机构钱包权限管理、跨平台合规状态同步等。

稳定币可能进一步进入证券实时结算网络

RWA3.0 目前很多产品仍然依赖传统证券市场的交易、清算和结算节奏。即使前端支持 24/7 交易，底层真实证券仍可能运行在传统 T+1 或其他结算体系里。未来一个重要演进方向，是证券资产与稳定币结算网络更深结合。证券 token 的交易、交收、抵押、赎回和分红，可能更多使用稳定币实时完成。这样一来，证券市场的资金效率可能显著提升：交易后资金占用时间缩短，跨境资金流转更快，券商、交易所和做市商的资本效率提高。这不是简单把结算速度从 T+1 改成 T+0，而是可能改变整个证券市场后台。稳定币如果成为证券结算资金层，就会直接触及央行货币、商业银行存款、券商清算账户、托管银行和支付监管之间的关系。因此，这一方向长期价值很大，但也会受到更严格监管审视。

RWA 可能从股票和 ETF 扩展到私人市场与组合资产

公开市场股票和 ETF 之所以成为 RWA3.0 的重点，是因为它们流动性高、价格透明、用户认知强。但下一阶段，RWA 可能继续向私人市场和组合资产扩展。

一方面，pre-IPO 股权、私募基金份额、房地产收益权、私募信贷、艺术品、算力资产、碳信用、知识产权收益等资产，都有可能被纳入 RWA 叙事。这些资产过去的问题是门槛高、流动性弱、信息不透明、跨境分发困难。代币化和稳定币结算或许可以改善其中一部分问题。但这条路径需要谨慎。私人市场资产比公开股票更复杂，估值频率低、信息披露少、转让限制多、流动性更差，投资者适当性要求也更高。因此，它们可能是 RWA4.0 的扩展方向，但未必比公开市场证券更快规模化。

另一方面，证券类 RWA 也可能从单资产购买走向指数化和组合化。用户不一定只想买单只 Apple、Tesla 或 NVIDIA，也可能希望买一篮子 AI 股票、一篮子美股科技股、一篮子高股息资产，或者一个“BTC + 美股 ETF + 稳定币收益”的跨资产组合。如果这一方向发展起来，RWA 就会从“证券 token”走向“资产配置 token”。用户买到的不只是某一只股票的敞口，而是一套资产配置策略。对平台而言，这比单只股票交易更接近财富管理和资管业务；对用户而言，也比自己逐个挑选股票更容易理解和使用。

8.结语

RWA3.0 的未来发展仍面临监管、托管、权属确认、公司行动处理、流动性和标准化等挑战。对于股票、ETF 等证券资产而言，真正的难点在合规框架下建立资产发行、交易、托管和用户权益之间的完整闭环。但趋势正在形成：Crypto 平台正在从单一数字资产交易入口，逐渐扩展为多资产金融入口。稳定币正在成为连接传统金融与数字资产体系的资金层，交易平台则通过证券账户接入、股票交易服务和代币化证券等方式，将传统证券资产引入 Web3 用户体系。因此，RWA3.0 的核心并非“把股票搬上链”，而是重构传统金融资产进入数字金融体系的方式。未来竞争的关键，不只是上线更多股票交易对或发行更多证券 Token，而是谁能够同时满足证券市场的合规要求，并发挥 Crypto 在全球访问、资金效率和资产组合方面的优势。随着稳定币、证券基础设施和交易入口进一步融合，RWA 有望从单一资产叙事，逐渐演变为连接传统金融与数字金融的重要基础设施。

参考

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4.Quarterly Report: US Equity & Related, 2Q26：https://www.sifma.org/wp-content/uploads/2026/04/SIFMA-Research-Quarterly-Equity-and-Related-2Q26.pdf
5.CoinGecko Global Charts：https://www.coingecko.com/en/global-charts
6.DTCC：https://www.dtcc.com/
7.RQD Clearing：https://rqdclearing.com
8.Alpaca Securities：https://alpaca.markets/
9.Atomic Vaults Securities：https://www.atomicvaults.com
10.The Network Firm：https://www.thenetworkfirm.com/
11.Chainlink Proof of Reserve：https://chain.link/proof-of-reserve
12.BIT Website：https://www.bit.com
13.BIT U.S. Stocks Trading Page：https://www.bit.com/zh/us-stocks
14.Binance Stock Trading Announcement：https://www.binance.com/en/support/announcement/detail/8c8fb6809d9c46789306905327e7567a
15.Binance Launches bStocks: 1:1 Backed Tokenized Securities with 24/7 Trading：https://www.binance.com/zh-CN/support/announcement/detail/2c0c92ed15ac42d1b14bb1eac00d22bb
16.Binance Adds bStocks Tokenized Securities Trading Pairs and Trading Bots：https://www.binance.com/zh-CN/support/announcement/detail/5646e3f9ea6b4c989cb76aa18bd99245
17.Binance bStocks Conversion Announcement：https://www.binance.com/en/support/announcement/detail/191cb96109f24c5c85362631a55a45d3
18.Binance Securities Trading Terms：https://www.binance.com/en/about-legal/terms-securities-trading
19.Binance Risk Warning：https://www.binance.com/en/about-legal/risk-warning
20.Bitget Launches Reality Tokenized RWA Platform：https://www.bitget.com/blog/articles/bitget-reality-tokenized-RWA-platform
21.Reality Protocol and Bitget rTokens: The New Bridge Between Wall Street and DeFi：https://www.bitget.com/academy/what-is-reality-protocol-and-rtokens-RWA-tokenization-defi-guide
22.Bitget Stock 2.0 Upgrade
23.Common Questions About Bitget Stock+
24.How to Trade with Bitget Stock+
25.Trade U.S. Stocks and Crypto in One Bitget Account
26.Visa Onchain Analytics Stablecoin Dashboard：https://visaonchainanalytics.com/

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