日元跌至四十年来的低点，使日本当局重新开始关注干预。由于日本与美国之间持续的利率差、重度的投机性做空及东京早期支撑举措的有限持久力，货币被拖累。

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由于日本银行（BOJ）通常将政策利率保持在0.75%，而美国联邦储备的目标在3.50%至3.75%之间，这一机制相对简单。这一利差使得投资者能够以低利率借入日元，进而将资金投入收益更高的美元资产，这种所谓的套利交易不断施压日元。

日本财务大臣片山サツキ表示东京准备行动，并表示政府已准备好对过度的货币波动采取适当措施。

东京之前经历过此类情况，最近日本在近两年内首次进行日元买入操作（当货币突破政治敏感的160水平时）。随后，当局在4月底至5月底期间花费了创纪录的11.73万亿日元，约合724亿美元，捍卫日元，但随后看着日元再次贬值。

这段经历使交易员怀疑新一轮干预是否会有效，因为拖累日元的因素是结构性的，根植于利差，而非短期情绪，干预措施可以减缓贬值但无法逆转。市场现在正关注在160到162区间的变动是否会触发财政部的另一轮捍卫。

贬值的本国货币历来促使一些日本储户转向替代的保值手段，其中比特币也在其中。日本是全球最活跃的零售加密货币市场之一，日元贬值使得稀缺的非主权资产能够对冲货币风险的论据更为强烈。用日元计价的比特币价格走势远高于美元报价，反映出货币随时间的侵蚀。

这种压力同样影响全球风险偏好，因为更弱的日元在情绪改变时可能突然扭转套利交易，这种动态在过去曾蔓延到加密货币和股票市场，导致杠杆头寸的慌乱。

无论如何，当前的问题是东京是否会再次干预，还是任由贬值继续。由于利差不太可能很快缩小，美联储保持高利率，而日本银行则谨慎行事。也就是说，日元未来的走向在很大程度上依赖于两家央行的下一步行动，在这一利差未缩小之前，货币的疲弱似乎注定会持续。

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