写在五月 CPI 公布前

今晚20点30分就是公布美国五月 CPI 数据了，市场重点关注的就是广义 CPI ，也就是 CPI 年率，前值是 3.8% ，市场预期是 4.2% ，克利夫兰联储的预期是 4.18% ，也就是4.2%了。

这就意味着市场详细美国的通胀会重新回到 4% 的时代，这是什么意义呢？

这是美国自 2023年5月 以来的最高值，也代表过去一年市场一直交易的通胀持续回落，可能会被重新修正。

现在市场最怕的，其实就是通胀没有彻底下来，但经济又没有差到必须马上降息。这样美联储就会进入一个很尴尬的位置，想降息，但通胀不允许。想继续压通胀，但高利率又会压制经济和风险资产。

所以今晚 CPI 可以简单点说。

如果 CPI 高于 4.2%，那就是明显利空。

市场会重新定价年内降息预期。美债收益率和美元大概率先反应，纳指、AI、美股、黄金、Bitcoin 这类资产都会面临压力。尤其是 Bitcoin，短期最怕的就是流动性预期收紧，一旦市场觉得降息又要往后推，ETF 买盘和风险偏好都会受到影响。

如果 CPI 基本符合 4.2%，也很难说是利好。因为 4% 以上的 CPI 本身就很难让美联储放心。

如果 CPI 低于 4%，那么市场才有可能会稍微松口气。当然如果在公布 CPI 前川普能实现和伊朗的全面停火或者最少是对霍尔木兹海峡的开放，也能有帮助。

而且今天的 CPI 可能会让信任的美联储主席沃什非常难受。

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