此举距银行在2025年12月首次推出代币化基金——链上净收益基金（MONY）仅约五个月，表明摩根大通将以太坊基础的代币化视为核心机构产品，而不仅仅是试点。

新基金将由摩根大通内部的区块链部门Kinexys数字资产运营。JLTXX引入了代币类别股份，允许投资者在链上持有和转让基金股份，同时传统的账面所有权记录保持平行。

在内部，基金完全投资于短期美国国债证券和全额担保的隔夜回购协议，这些都是支撑传统货币市场基金的保守资产。

重要的是，JLTXX被设计为符合投资公司法第2a-7条款，并且也制定了满足GENIUS法案（于2025年7月签署成为法律的稳定币框架）下潜在储备要求的结构，使其在未来可作为合规稳定币的可行储备资产。

摩根大通并不是孤单一人，黑石的BUIDL基金是2024年在以太坊上推出的代币化国债产品。到2026年初，其资产管理规模已超过28亿美元，成为资产管理规模最大的代币化基金。同样，富兰克林邓普顿的FOBXX产品在Stellar和Polygon上运营，而Ondo Finance的OUSG产品则向符合条件的零售投资者提供代币化国债券。

摩根大通最新申请的时机也与国会山的监管势头相符，预计参议院银行委员会将在几天内对数字资产市场清晰度（CLARITY）法案进行修改，计划在6月或7月进行地面投票。随着机构代币化和美国加密法律逐步趋于一致，像JLTXX这样的基金越来越设计为合规的特点，而不是事后考虑的事项。

展望未来，JLTXX仍然需要美国证券交易委员会的批准，投资者才能访问该基金。该基金将最初以机构买家为目标，这与MONY的推出方式相一致，但可能仍然无法被零售投资者所触及。

尽管如此，这一申请仍然是摩根大通将代币化现实资产（RWAs）视为一个持久业务线的最明确信号之一。对于一家在2017年公开将比特币视为欺诈的银行来说，2025年和2026年区块链产品的推出速度标志着显著的机构路线修正。

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