需要了解：资产管理公司 Bitwise 表示，比特币可能已经考虑到更紧的货币政策影响，这使得股票更容易受到宏观经济冲击的影响。最近油气价格的激增提升了通胀预期，促使市场调整对美联储降息的押注，目前交易员们预计今年没有降息的可能性接近40%。Bitwise 认为，比特币已经适应了更紧的金融条件，而股票才刚刚开始下跌，使得股票更易于受到负面宏观催化剂的影响。
比特币 可能已经考虑到更紧的货币政策影响，使得股票更容易受到最新宏观经济冲击的影响，资产管理公司 Bitwise 表示。
该公司的评论恰逢加密货币持续修正至 70,000 美元以下，今年迄今下跌超过 23.7%。
地缘政治动荡和能源中断，尤其是美伊冲突 封锁霍尔木兹海峡，近期推动油气价格上涨。这一激增对通胀预期施加了压力，导致市场收回早前对美联储降息的押注。
在包括 Polymarket 和 Kalshi 的预测市场中，美联储今年降息的可能性从几乎确定转为可疑。交易员们现在认为，利率根本不会被降息的可能性接近 40%，而之前的预期不足 3%。
“能源价格与通胀预期密切相关，”Bitwise 的高级研究助理 Luke Deans 说。“最近的激增导致货币政策定价发生了重大变化，之前预计的美联储降息大体上逆转为再次紧缩的预期。”
尽管股票已开始下跌，标准普尔 500 指数在过去一个月中下挫近 8%，Bitwise 认为比特币已经做出了调整。这种加密货币自 2025 年 10 月以来持续下滑，反映出其对流动性和投资者风险偏好的敏感性。
“比特币是一种高度反应性和对流动性敏感的资产，通常对风险偏好的变化反应较早，”Deans 说。这表明，数字资产开始比许多传统风险资产更早反映出更紧的金融条件。相对估值指标进一步加强了这一动态。”
一个指标，即 梅耶倍数，比较比特币的现货价格与其 200 天平均值，自 1 月以来一直处于其历史范围的较低百分位，Deans 说。这表明 BTC 已经经历了预期的广泛重置。
相反，他表示，股票在年初以“高估值水平进入，并且仅在宏观条件恶化时最近才开始重新定价。”
“历史上，经历了重大估值压缩的资产倾向于在杠杆和投机性头寸逐步解除时表现出降低的下行敏感性，”Deans 对 CoinDesk 说。“相比之下，交易接近周期高点的市场往往对负面宏观催化剂保持更大的脆弱性。”
在加密货币领域，比特币的主导地位缩紧了市场结构。Bitwise 指出，山寨币之间的相关性急剧上升，指出这是由 BTC 的价格驱动的单一因素环境。
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