需要了解的是：除稳定币外，代币化的现实资产在链上的总值已飙升至超过250亿美元，几乎在一年内翻了四倍，目前有六个类别的资产各自超过10亿美元。这一增长的主要部分反映的是大型、不频繁的机构配置，而非活跃的二级交易，因为发行者在流动性上优先考虑资本形成和筹款效率。大约只有12%在约85亿美元的RWA支持的稳定币中用于去中心化金融(DeFi)，大多数资产仍被合规壁垒所孤立，提出了代币化是否会与无许可金融相结合的问题。
现在有六个资产类别在链上的总值已超过10亿美元，但只有12%的RWA支持的稳定币供应进入了DeFi协议。
根据RWA.xyz的数据，代币化的现实资产（不包括稳定币）在链上的总值已超过250亿美元，几乎是去年大约64亿美元的四倍。
这一里程碑，以及在2025年底达到200亿美元的持续增长，标志着从早期实验向机构规模部署的转变。包括贝莱德、富达和WisdomTree在内的资产管理公司在过去一年推出了代币化的基金产品，而代币化的美国国债发行数量从35个扩大到超过50个，根据Nexus Data Labs的汇总数据。
根据RWA.xyz的数据，现在有六个代币化资产类别已突破10亿美元的门槛：美国国债、商品、私人信贷、机构另类基金、公司债券和非美国政府债务。
发行速度超过整合
尽管如此，很多活动反映的是资产发行而非活跃交易。
尽管供应量增长，但很多活动反映的是资产发行而非活跃交易。链上的转移数据显示，许多最大RWA交易集中在每次转移约1000万美元，这一模式与机构配置批量相符，而不是持续的市场活动。
来自代币化平台Brickken的2026年2月调查强化了这一观点：53.8%的代币化资产发行者表示，资本形成和筹款效率是他们代币化的主要动机，而仅有15.4%提到了流动性。
即使资产在链上移动，大多数仍然与去中心化金融隔离。
Nexus Data Labs估计，约有84.9亿美元的RWA支持的稳定币供应存在，但目前只有约10亿美元或11.8%被部署在DeFi协议中。
剩余的88%处于链外借贷和交易系统之外，主要是因为基础资产施加了合规要求，包括KYC检查、转移限制和白名单。
这一差距勾勒出该行业在进入下半年时的核心问题。代币化资产的供应增长迅猛，以至于一些预测预计年底市场将超过4000亿美元。
这些资产是否仍将孤立在许可结构中，或者是否开始与定义DeFi的可组合抵押、借贷和交易系统整合，将可能决定代币化是否能作为传统金融的平行结算层扩展或变成结构上有所不同的东西。
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