根据富达数字资产的说法，比特币长期以来的四年繁荣与萧条循环可能正在减弱，因为市场结构正在演变。富达投资的数字资产部门于2月24日发布了“教育与洞察”分析，考察波动性和需求的结构性变化是否正在重新定义比特币的市场行为。

研究分析师扎克·温赖特表示：

“可以做出强有力的论点，认为投资者习惯的典型四年周期可能不再适用。”

他补充道：“这些新买家从根本上改变了比特币市场的结构。”这反映了富达对当前市场数据的解读，而不是已确认的结构变化。

报告指出，早期的周期主要是由投机流动、集中交易所流动性和零售热情驱动，常常以泡沫高峰结束，随后经历高达80%的回撤。相较之下，当前的周期表现出温和的实现波动性、持续的盈利指标和更深的流动性条件。富达的分析强调，通过现货比特币交易所交易产品和显著的上市公司持股，机构参与已重塑供应动态，降低了定义先前时代的极端错位的可能性。

分析师强调：

“对于投资者来说，这种新兴的稳定性表明，比特币现在可能不仅值得被视为短期战术头寸，而更应视为表现得更像成熟宏观资产的长期投资组合成分。”

该研究建议重新评估比特币在多元化投资组合中的角色，强调较长的投资视野、严谨的配置策略和适合更具流动性和机构整合资产的风险管理框架。

尽管波动性仍然是固有的且回调仍然可能发生，富达的发现表明，随着需求机制的演变，长期严重熊市的可能性可能会降低。随着持有者的广泛和监管透明度的提高，比特币朝着更稳定、以储蓄为导向的资产的过渡可能会重塑对未来市场周期的预期， according to 富达的分析。

• 比特币的四年周期结束了吗？
  富达的研究表明，结构性市场变化可能减少传统四年繁荣与萧条模式的可靠性。
• 是什么驱动比特币市场结构的演变？
  机构流入、现货比特币ETF和上市公司持股正在重塑供求动态。
• 较低的波动性是否使比特币成为长期投资组合资产？
  新出现的稳定性可能支持将比特币视为战略长期配置而非短期交易的理由。
• 严重的比特币熊市变得不太可能吗？
  更深的流动性和更广泛的所有权可能降低长期极端回撤的概率。

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