周末虽然价美股和 $BTC 双双下跌，但作业却不难写，就像这两天一直在说的，市场的情绪可以通过财报带动，但流动性并不会因为财报而改善，尤其是连续四天都在说的机构资金和整体市场抛售的趋势都是当前行情的佐证，目前的核心叙事仍然是流动性不足，资金量不足带来的相应，解决这个困难需要的还是货币政策。

今天的 PPI 数据也不好，虽然低于前值但高于预期，月率高于前值和预期，核心 PPI 的年率和月率也都高于前值和预期，连续两个月下跌的通胀，这个月可能会遇到一些挑战，这也是投资者担心的地方，PPI 上涨很可能 PCE 也会上涨，这对于美国的货币政策并不是好消息。

但从长期来看，我并不是很担心，一方面是压制美联储降息的美国关税已经有了结果，失去关税恐吓后通胀下行的概率更大，另一方面就是随着六月的临近，美联储主席是川普非常重要的一张王牌。2026年下半年确实有机会继续步入宽松，来给中期大选造势。

回到 Bitcoin 的数据来看，仍然是成交量和换手率双双下降的一天，这就没啥可说的了，投资者的买入情绪已经从财报中脱离出来了，从哪里涨回来的又跌回哪里了，这就是流动性不足，每一次的上涨可能都是机构和对冲基金的退出流动性。

今天是最后一个工作日，PPI的数据不好情绪会带入周末，而周末的流动性又是一塌糊涂，所以希望不出幺蛾子就行了，别的也就不奢求了，不过话说，这要是出了幺蛾子可能也是不错的抄底机会。

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