EMB：2月11日，06:00 UTC

去中心化金融（DeFi）协议Spark正在将DeFi最深的稳定币流动性池进一步推向机构市场，推出旨在连接链上资本与主要保持在DeFi之外的链外借款人的新借贷基础设施。

该协议在周三于香港共识2025的发布会上推出了Spark Prime和Spark机构借贷。

这些新产品将超过90亿美元的已部署稳定币流动性扩展到针对对冲基金、交易公司和在传统保管和合规要求下运营的金融科技公司的产品中。根据Galaxy的估计，链外加密借贷市场约为330亿美元，反映了机构对直接链上接触的持续谨慎需求。

“这将是通过合格保管人进行的场外加密借贷，”Spark的核心贡献者Phoenix Labs的联合创始人Sam MacPherson在接受CoinDesk采访时表示。“这个市场远大于DeFi借贷市场，我们能够发放与Maker自成立以来进行的相同类型的超抵押贷款，但可以接触到更广泛的借款人。”

Spark Prime推出了一种保证金借贷模型，允许借款人在集中交易所、DeFi场所和合格保管人之间根据单一风险框架部署抵押品。该结构提高了对冲基金追求如永续期货交易等策略的资本效率，同时给予贷方对资金利率的更直接接触。

该系统由主要经纪商Arkis的保证金和清算引擎提供支持，如果组合风险阈值被突破，可以自动平仓。

Spark机构借贷面向希望完全保管参与的公司。通过与Anchorage Digital等提供商的安排，机构可以在持有监管保管的抵押品的同时借贷，同时访问Spark治理的流动性池。

MacPherson表示，该设计反映了过去市场失败的惨痛教训。“现状仍然是对对冲基金的无担保借贷，这可能会造成严重问题，”他说。“通过保持头寸的超抵押并将抵押品持有在中介手中，您显著提高了贷方的安全性。”

Spark已经支持了机构规模的部署，在2025年为Coinbase的比特币借贷产品提供了大部分流动性，并向PayPal的PYUSD分配了数亿美元。新的产品将这种方法正式化为更广泛的机构框架，将Spark定位为链上稳定币需求与链外资本市场之间的桥梁。