需要了解的事项：比特币在2026年的前景受到利率下降、流动性上升和风险情绪改善的影响，尽管在年初的采用可能滞后。施瓦布的吉姆·费拉里奥利指出了比特币价格的十个关键驱动因素——三个长期因素和七个短期因素，目前有几个短期因素对比特币形成支持。虽然预计2026年将是积极的一年，但费拉里奥利表示，比特币的涨幅可能会低于其历史年低点的70%平均水平。

比特币的 BTC$93,235.03 价格继续反映出进入2026年的宏观趋势和市场特定事件的复杂混合。

根据施瓦布金融研究中心的加密研究与战略主任吉姆·费拉里奥利的说法，比特币受到三种长期力量和七种短期力量的影响。

长期因素包括全球M2货币供应量、比特币的去通胀供应增长和采用。短期驱动因素包括市场风险情绪、利率、美元强度、季节性、中央银行的过剩流动性、大型比特币钱包的供应和金融传染。

随着2026年的开始，其中几个短期变量似乎与比特币的利益一致。费拉里奥利指出，信用利差仍然紧缩，市场已经清除了许多帮助推动2025年底剧烈抛售的投机性衍生品头寸。

“股票市场的风险偏好环境应该对加密货币——最终的风险资产——形成支持，”他说。

货币政策也可能起到助推作用。“我们相信，今年利率和美元将继续下降，”他补充道。“流动性是支持的，因为量化紧缩已经结束，资产负债表扩张再次开始。”

不过，仍然存在逆风。采用在年初可能会放缓，尤其是在2025年底的波动之后，尽管费拉里奥利认为如果监管透明度改善，可能会出现转机。“《透明法案》的通过可能会加速真正机构投资者的采用，”他说。

还有减半周期需要考虑。“减半周期的第三年历史上通常是一个糟糕的年份。由于有很多加密投资者遵循这一周期理论，这可能会对价格产生压力，”他辩称。

自2017年以来，比特币通常每年从其年低点上涨约70%，尽管这一指标旨在平滑波动性。虽然预计2026年将是积极的一年，但根据费拉里奥利的说法，回报可能远低于这一历史平均水平。

他还指出比特币与传统资产之间的关系可能会发生变化。他预计加密货币与其他资产类别和宏观因素的相关性将降低。“它仍然与大型AI股票高度相关，但与更广泛的股票指数的相关性正在下降，”费拉里奥利说。

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