最初作为一个小众的选举和体育预测实验，悄然演变成一个触及华尔街、媒体巨头、职业体育和加密基础设施的数十亿美元生态系统。

从监管胜利和法庭斗争到创纪录的交易量、重磅融资和主流媒体整合，预测市场在2025年努力进入对话的中心，并且大多赢得了这场斗争。

强劲的开局，律师在背后

这一年以已经在进行中的势头开局。Polymarket在1月的月均交易量超过10亿美元，享受着在2024年选举周期后从未减退的参与度。与此同时，Kalshi则更加专注于体育和经济市场，同时准备进行将定义其未来的法律测试。

这些测试很快就来了。在1月，Kalshi再次回到法庭，挑战联邦对政治事件合同的限制，而州监管机构则开始加紧审查。这种法律不确定性并没有减缓参与度，但确保了预测市场在2025年大部分时间里都在证明自己的合法性。

监管收紧——然后开始松动

到2月，监管机构开始更加关注。商品期货交易委员会（CFTC）安排了关于事件合同的公开讨论，表明预测市场不再处于雷达下。州级的审查加剧，为春季的冲突奠定了基础。

3月带来了创新和对抗。区块链原生协议Myriad推出了一种基于链上的非托管模型，使用稳定币，进一步加强了预测市场与加密基础设施的日益重叠。与此同时，新泽西州监管机构对Kalshi发出了停止和停止令，指控其运营非法赌博市场。

Kalshi以全年一致的方式回应：反诉。

法庭、清晰度和联邦绿灯

4月标志着一个转折点。一名联邦法官阻止了新泽西州的执法行动，至少暂时支持Kalshi的论点，即联邦商品法优先于州赌博法规。几天后，CFTC在Kalshi的选举合同案件中撤回了上诉，实际上保持了对市场有利的裁决。

信息明确无误：预测市场在联邦层面找到了更稳固的立足点，即使各州仍在抵制。交易活动几乎立即反映了这一变化，Kalshi的交易量与快速解决的体育事件相关，达到了数亿。

随着法律迷雾的消散，增长加速

到5月，参与度加速上升。Kalshi报告的周交易量接近10亿美元，较前一年大幅跃升。体育占据了大部分活动，但经济、加密和政治市场在头条数字下悄然获得了 traction。

整个行业的基调发生了变化。风险投资的兴趣加深，机构观察者开始将预测市场视为信息工具而非新奇的赌注，与主流平台的合作传闻愈发响亮。

交易、整合和华尔街的好奇心

6月带来了确认。Polymarket透露已收购一家小型CFTC许可的交易所，以促进其在美国的回归，这一战略举措表明了长期意图，而非监管的边缘博弈。与此同时，Kalshi与Robinhood签署了分销合作伙伴关系，将预测市场直接推入数百万用户使用的零售交易应用中。

潜台词很明确：预测市场不再满足于在互联网的边缘生存。

夏季融资和向美国的推进

整个夏季，资本不断流入。Polymarket在为其美国重新推出筹集额外资金的同时，吸引了来自加密原生基金和传统风险投资公司的支持者。Kalshi加大了市场营销力度，扩展了类别，甚至将实时赔率转化为地铁广告——这一微妙的展示在几年前看起来是荒谬的。

在幕后，立法者们辩论这些市场是否可以服务于公共预测功能。虽然没有法律改变，但这一对话本身标志着进展。

美国的大门重新开启

9月带来了这一年的一个决定性时刻：Polymarket重新获得了在美国运营的批准。时机恰好与主要体育赛季和重新燃起的政治猜测相吻合，使得领先平台的每周交易量超过了20亿美元。

州级的斗争仍在继续，但用户增长并未等待一致的许可。

10月的资本洪流开启

10月是预测市场显著扩大的月份。洲际交易所（ICE），纽约证券交易所（NYSE）的拥有者，宣布计划向Polymarket投资高达20亿美元，使该公司的估值进入稀有领域，并巩固了华尔街对事件驱动数据的兴趣。

Kalshi紧随其后，完成了一轮巨额融资，将其估值推向金融科技的上层。同时，谷歌开始将预测市场数据整合到搜索和金融工具中，确保数百万用户无论是否主动请求，都能接触到概率预测。

11月创下各项记录

11月打破了预期。综合平台的交易量达到了历史新高，行业整体交易量预计约为440亿美元。Kalshi和Polymarket各自的月交易总额均超过数十亿美元，而新的竞争者也突破了每周十亿美元的门槛。

主要媒体也随之而来。雅虎财经将预测市场数据直接整合到其页面中，而CNN则准备了现场赔率环节。体育合作伙伴关系不断扩大，包括与NHL和UFC的高调交易，将预测市场推向了直播节目。

12月带来扩张——以及竞争

到12月，预测市场不再孤单。Draftkings在数十个州推出了一款符合联邦规定的预测应用，验证了年初开创的监管路径。一家新推出的竞争者Myriad直接整合到一个主要的加密钱包中，将事件交易带入原生的Web3环境。

这一年以乐观的情绪结束，但并非没有紧张。州级的抵制依然存在，诉讼仍在进行。然而，参与度超越了体育，经济、科技和政治领域显示出最快的增长率。

新资产类别找到了自己的位置

到年底，预测市场看起来不再像一个新奇事物，而更像是一个新兴的资产类别。它们将受监管的交易所、区块链结算、实时数据和基于人群的预测融合成一种难以忽视的东西——而且越来越难以阻止。

如果2025年证明了什么，那就是预测市场不再询问自己是否属于这个领域。唯一剩下的问题是它们接下来会推向多远。

• 什么是预测市场？用户交易与现实世界事件结果相关的合约的平台。
• 为什么预测市场在2025年增长如此迅速？监管明确性、主要合作伙伴关系以及对概率数据的需求上升推动了扩张。
• 2025年哪些平台占据主导地位？Kalshi和Polymarket在交易量、融资和主流整合方面领先。
• 预测市场与加密货币有什么关联？许多平台使用区块链基础设施、稳定币和去中心化结算工具。

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