Memecoin 工厂 Pump.fun 成为今年加密领域最具影响力和争议的力量之一，推动了代币的创建激增，助长了投机过剩，并测试了零售参与的极限。

Pump.fun 于 2024 年初推出，为用户提供了一种在几秒钟内创建代币的方法，成本不到两美分的 SOL，无需编码。到 2025 年中期，该平台开始部署超过 80% 的基于 Solana 的代币。

这种迅猛的速度推动了区块链活动，并将大量交易引入 Solana 的去中心化交易所，Pump.fun 本身根据 DeFiLlama 的数据累计交易量超过 1500 亿美元。

在其巅峰时期，Pump.fun 每月产生 1.38 亿美元的收入，日常峰值高达 1500 万美元。一个决定性时刻出现在 7 月，当时其 PUMP 代币销售在不到 12 分钟内筹集了估计的 $5 亿，以 40 亿美元的完全稀释估值进行。

这种狂热迅速蔓延。像 Fartcoin、Goatseus Maximus 和 Peanut the Squirrel 这样的代币在市场热潮中突然出现数亿的市值。

但在泡沫背后也有一个更黑暗的故事。绝大多数代币在推出后不久就崩溃，通常是由于诈骗或机器人活动。长期持有者非常稀少。分析师指出零售损失上升，监管机构也开始关注。美国的诉讼指控欺诈和 证券违规行为。

在热潮达到顶峰后，收入急剧下降，较峰值下降了 80%。然而，Pump.fun 的影响力并未减弱，代币启动平台仍然是 DeFi 领域的重要组成部分。

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