比特币在周三下跌，因为美国经济在三年来首次收缩，突显了衰退的担忧。

但根据一位分析师的说法，经济收缩实际上可能对这一资产是利好的。

加密资产管理公司Bitwise的欧洲研究负责人安德烈·德拉戈什告诉Decrypt，美国衰退的前景日益增加——通常定义为连续两个季度的GDP下降——正在提升降息的希望，因为美元似乎正在走弱。

“我认为牛市仍在继续，”他说，承认衰退风险和贸易不确定性最初对比特币是看跌的，但现在“正在转变为顺风”。

根据数据提供商CoinGecko，比特币最近的交易价格约为94,000美元，过去24小时下降了1%。在周三的经济快照发布后，该快照显示经济在第一季度以年化0.3%的速度收缩，该资产一度跌至93,300美元，大多数山寨币也转为下跌。

德拉戈什表示，当美国总统唐纳德·特朗普在2月份开始重塑全球贸易时，他愿意使用关税导致投资者的风险偏好下降。这导致现货比特币ETF出现大规模流出——并创下了有记录以来的最糟糕一天。

当时，经济学家担心特朗普的关税可能迫使美联储将利率维持在较高水平，以应对价格压力。现在他们担心特朗普的关税正在对经济增长施加压力，以至于美联储被迫干预，通过降低借贷成本来刺激疲软的经济。

周三，交易者越来越相信美联储将在7月会议结束时将基准利率下调至3.75%至4%的目标区间，这将代表对当前政策利率的两个季度百分点的调整。根据CME FedWatch，交易者现在预见美联储降息至此程度的概率为58%，而前一天为52%。

较低的利率往往有利于股票和加密等风险资产，因为借贷成本更低，流动性增加。然而，德拉戈什表示，美国的衰退可能会影响公司产生收入的能力，而比特币并没有面临同样的估值压力。

“这是一种与系统脱节的资产，”他对比特币说，并补充道“系统性风险对股票并不好。”

比特币最近显示出与美国股票脱钩的迹象，随着股票和美国国债面临压力，比特币与黄金一起上涨。这一动态与去美元化的主题相吻合，外国投资者正在对基于美元的资产赋予新的风险。

通常，在美国经济异常增长和经济灾难时期，美元会走强，这一理论通常被称为美元微笑理论。德拉戈什表示，当美国的增长“与世界其他地方相比平庸”时，美元往往会走弱。两个点之间的下滑形状类似于微笑。

根据雅虎财经的数据，美国美元指数（DXY）在周三上涨了0.23%。尽管过去一个月持平，但该指数年初至今已下滑8.3%。

“比特币往往对美元具有较高的反向敏感性，”他说。“如果你预期美元会出现某种结构性贬值，比特币可能是一个完美的对冲。”

编辑：詹姆斯·鲁宾

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