Grayscale的比特币信托ETF（GBTC）产生的收入超过所有其他现货比特币交易所交易基金的总和，尽管其收费高达竞争对手的七倍。
GBTC仍然“赚的钱比所有其他ETF加起来还多……”ETF Store的总裁Nate Geraci在周日的X上表示。“而且差距很大。”
根据Coinglass的数据，该基金每年产生约2.685亿美元的收入，管理资产为179亿美元，费用比率为1.5%。
Geraci展示的所有其他比特币ETF的隐含年收入略超过2.118亿美元，管理资产总额为890亿美元。
尽管自2024年1月现货比特币ETF上线以来，GBTC的持有量减少了超过一半，但其收入主导地位依然存在，这揭示了费用结构如何塑造了该基金的经济，无论市场份额如何。
除了其先发优势和品牌认知度外，Grayscale对GBTC管理的控制使其能够收取1.5%的费用。
例如，BlackRock的IBIT 持有的资产是GBTC的三倍，达到560亿美元，但其以0.25%的费用仅产生约1.37亿美元的收入。
作为回应，Grayscale于2025年3月推出了比特币迷你信托（BTC），主要是为了提供GBTC费用的低成本替代方案，同时在竞争加剧的情况下多样化其产品线。
失去一些，赢得一些
Grayscale的比特币信托（GBTC）于2013年作为私人信托开创了受监管的比特币投资，去年1月推出了ETF，并与其他几个ETF发行商一起推出。
这一切在Grayscale赢得了一场具有里程碑意义的案件后得以实现，该案件是针对当时由Gensler领导的SEC，旨在将其信托转换为ETF。
当信托转换为ETF时，其结构的关键方面发生变化。
从封闭式形式变为开放式，允许根据需求赎回股份。
由于其分配和交易成本不同且通常较低，ETF的费用比率“历史上低于相应的共同基金”，SEC解释。
因此，ETF“可以更具税收效率”，因为ETF股份通常可以“实物赎回”，SEC指出。
去年4月，Grayscale首席执行官Michael Sonnenshein声称，随着ETF市场的成熟，费用“将会下降”。
根据CoinGlass的数据，GBTC在2024年3月19日创下了618百万美元的单日最大流出记录。
以这种速度，到7月8日可能会耗尽比特币，尽管彭博情报的ETF研究分析师James Seyffart之前告诉Decrypt，其流出“将从这里开始放缓”。
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