伯恩斯坦：Meta 广告收入 Q4 或超谷歌搜索，电商成 AI 广告赢家

据潮向研究，伯恩斯坦 2026年 8月 31 日研报指出，Meta 有望在 2026 年第四季度首次超越谷歌搜索，成为全球最大单一广告平台。2024 年中，市场对 2026 年谷歌搜索广告收入增速预期仅 8%，目前已上修至 16%；Meta 从12%上修至 26%。2026 年上半年数字广告篮子同比增长 21%，远高于 2022 年的 6%。AI 正同时推动广告价格和展示量双增长，Meta 和谷歌搜索均实现了这一罕见组合。但今年数字广告股整体跑输，电商股却显著跑赢。电商公司享受了相同 AI 广告红利，成本却低得多，避开了 AI 资本开支的巨额负担和估值折价。伯恩斯坦给予 Meta、Pinterest 和亚马逊超配评级，目标价分别为 800 美元、28 美元和 320 美元。风险方面，AI 投资能否持续驱动增长以及广告市场放缓是主要关注点。(深潮 TechFlow)