韩国散户海力士杠杆 ETF 的狂欢结束，成交量蒸发 90% Bloomberg 统计的 7 只 SK 海力士杠杆 ETF，7 月底单日合计成交量一度接近 8 亿股，但进入 8 月以后迅速跌到 1 亿股以下，相比高点缩水接近 90%。 最直接的原因就是韩国监管从 7 月 31 日开始提高这类产品的最低现金保证金要求。之前很多散户可以用较低资金门槛反复参与单股杠杆 ETF，海力士上涨的时候成交量越做越大，现在保证金提高，再叠加股价回撤，最激进的一批杠杆资金很快就被强制平仓。 6 月韩国散户账户因为保证金不足被强制平仓的规模接近 1 万亿韩元，7 月又接近 1 万亿韩元，连续成为今年强平最严重的两个月。到8月4日，韩国市场的融资余额已经下降到 27.4 万亿韩元，是今年最低水平。 摩根士丹利目前判断，这一轮去杠杆可能已经完成了一半以上。从海力士杠杆 ETF 的成交量来看，这个判断并不夸张。之前最疯狂的时候，大量散户是在用杠杆追海力士，现在这部分交易已经明显消失，继续出现连环强平的压力也会比 6 月和 7 月低很多。 但韩国市场的资金面还没有真正改善。外资 6 月净卖出韩国股票大约 300 亿美元，7 月继续卖出约 62 亿美元，8 月到目前又卖出约 43 亿美元。虽然散户杠杆退得很快，但外资却依然没有回流，所以现在市场面对的已经从杠杆过高，逐渐变成了增量买盘不足。 对于海力士来说也是一样。前期 AI、HBM、外资和韩国散户杠杆同时推动股价，最近散户这一侧已经明显降温，外资又持续卖出，接下来仍然需要关注是否有新的资金重新进入韩国市场。 如果没有，那么我会继续保持 SK 下跌做空 ADR 的模式。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易(Phyrex)