长鑫之后，宇树也被搬上链。打新中签的要赚麻了！ 此前 Hyperliquid XYZ 上的长鑫 CMXT Pre-IPO 合约已经让市场见识过一次：A股的明星公司还没上市，链上先给它报了价。宇树IPO发行价今天刚刚确定，但链上多空双方已经提前交易了两天 8月4日北京时间14:10，Hyperliquid HIP-3 上的 para:UNITREE 盘前合约开始交易。价格从 $73.33 开盘，先冲到$75.67，随后一个多小时砸到 $61.92，最大回撤超过18%。随后两天在 $62—$74 区间宽幅震荡 而今天最大的事在A股这边：宇树科技科创板IPO发行价正式确定。 根据询价结果，市场预估发行价约104元/股，对应发行后市值约420亿元。按链上合约 $68—$71 反推，隐含市值约275—287亿美元（约1900—2000亿人民币），相较A股发行估值溢价约4.5—4.8倍。换句话说，链上市场给出的估值，已经是A股打新价的将近5倍 这也意味着，如果中一签（500股），按104元发行价计算缴款5.2万元，参照链上定价，一签理论浮盈接近20万元。当然，科创板的网上发行初始只有647万股，顶格申购中签率预估万分之二到万分之三——能不能中，全看运气 再说回宇树本身。春晚扭秧歌、G1后空翻、机器狗公开销售，宇树是国内少数已经把机器人从实验室视频做成产品，并且真正卖出去的公司 根据招股材料，宇树2025年营收约17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润约6亿元，同比增长674.29%。2025年人形机器人出货量超过5500台，宇树已经不是一家只会拍演示视频的机器人公司 但它最受争议的地方，也藏在招股书里。2025年前三季度，宇树研发费用约9020万元，研发费率只有7.73%。对于一家准备冲击科创板、估值核心又是具身智能和人形机器人的公司，这个数字出来以后，很多人第一反应都是：这么少？甚至有人调侃，宇树一整年的研发费用，可能还比不上大厂挖一个顶级AI研究员的报价 宇树过去几年的研发费率分别是24.39%、31.39%、17.84%，到了2025年前三季度突然降到7.73%。不过，这也不能简单理解成宇树不做研发。公司的研发费用绝对金额仍在增长，只是2025年收入膨胀得太快，把研发费率迅速摊薄了 多头看到的是另一面：别人烧几十亿还在讲量产，宇树花不到1亿元研发费用，已经做出5500多台人形机器人，还赚了6亿元扣非利润。这可能不是研发投入不足，而是工程化和成本控制确实强。空头担心的也很现实：运动控制做得好，不代表通用智能已经解决。机器人以后真正要进入家庭和工厂，最贵的可能不是身体，而是模型、数据和"大脑"。宇树当前的研发投入，能不能撑住下一阶段竞争，仍然要打个问号 链上已经有地址把票投给了空头——而且不是一个新手 地址：0x29dd2985348700c5f3d37ed6ab18d5f6d05a42b7 在聊它的 UNITREE 操作之前，先看一眼这个地址的完整简历：它是一个纯粹的 Pre-IPO永续合约猎手。在宇树之前，它已经在长鑫、SK海力士、CBRS、MRVL五个标的上留下了2000笔成交记录，全币种累计净收益超过 $36,000。其中长鑫给它贡献了$8,952，SK海力士更是贡献了 $18,480。宇树是它最新盯上的猎物 8月4日晚间，UNITREE 上线几个小时后价格从高点回落，它在 $63.299开出第一笔空单——150份。这也是它在宇树上最漂亮的一笔抄顶。随后在 $64.3 全部平掉，干净利落，首日获利$49.5 8月5日是它的主战场。从凌晨到深夜，它在 $66.0—$70.2 区间反复开空，全天合计开空1,004.7 份，平掉 936.8份。操作节奏极其细碎——光这一天就有122笔成交，单笔从 0.17 份到 220份不等。价格每反弹一波，它就加一批空单。当天最大的单笔平仓是 97 份 @ $66.0，一口气赚了$238.75；也有8笔止损在 $68.86，每笔亏 $1.05。全天下来，已实现盈利$1,420.64 8月6日凌晨，UNITREE 反弹到 $70—$71.5 区间，它做出了这三天最激进的举动——在 $71.499 一笔开出 150份空单，在 $70.2 附近连续 22 笔碎单加空近 200 份。这是它整个宇树战役中开仓均价最高的区域。凌晨2:35，它在 $70.5 附近平掉了最后一批仓位——全部离场，不恋战 以前想买宇树，只能等IPO、买产业链概念股或者找一级份额；现在看好可以做多，觉得估值太热也可以直接做空。链上开盘两天，A股发行价今天刚定，时间线全在眼前，每个人都可以用自己的判断下注。 AiCoin 已经支持移动端交易 Hyperliquid相关标的，UNITREE、SpaceX、长鑫、SK海力士这些盘前和美股资产，不用一直守着电脑也能交易和管理仓位 来源：宇树科技招股材料、AiCoin链上数据 #Hyperliquid #UNITREE #宇树科技 #人形机器人 #具身智能 #PreIPO #科创板 #IPO打新 #XYZ #AiCoin(AiCoin中文)